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【原油占据头条，但成品油市场正承受更大压力】⑴ 近几个月原油价格频频登..

【原油占据头条，但成品油市场正承受更大压力】⑴ 近几个月原油价格频频登上新闻头条，但汽油、柴油及航空煤油等成品油市场正面临远为严峻的供应压力，全球炼油行业遭遇多重挤压。⑵ 中东地区原油交付中断直接冲击炼厂原料供应，同时乌克兰无人机持续袭击俄罗斯能源基础设施，导致部分炼油产能被迫关停，进一步收紧成品油供给。⑶ 尽管印度炼油商正加大生产力度以填补缺口，但增量产能对于缓解全球成品油紧张格局而言仅能起到边际改善作用，难以从根本上扭转供需失衡。⑷ 成品油短缺对实体经济的传导更为直接，运输成本上升将推高各环节物价，若炼能瓶颈持续，终端能源价格压力可能较原油本身更具持久性和破坏力。

小亚 2026-07-24
【山火肆虐叠加热浪来袭，美国电力系统遭遇双重夹击】⑴ 全美目前有超过70..

【山火肆虐叠加热浪来袭，美国电力系统遭遇双重夹击】⑴ 全美目前有超过70处大型野火持续燃烧，浓烟大幅削弱地表太阳辐射强度，导致太阳能发电站实际输出功率显著下降，可再生能源供电稳定性受到直接冲击。⑵ 烟雾不仅降低发电量，还使电网调度机构难以准确预测跨区域输电潮流变化，增加系统运行的不确定性与调度难度，供电可靠性面临额外考验。⑶ 更为棘手的是，这一供电阻碍恰逢极端热浪推高用电需求之际，空调制冷负荷激增与光伏出力下滑形成鲜明剪刀差，电网在供需两端同时承压。⑷ 极端天气叠加引发的能源脆弱性凸显出新能源占比提升后的系统韧性挑战，若山火与高温天气持续，局部地区或面临轮流停电风险，电力市场波动料将加剧。

小亚 2026-07-24
【红海咽喉再遭封锁，沙特能源出口命脉岌岌可危】⑴ 自2月28日霍尔木兹海峡..

【红海咽喉再遭封锁，沙特能源出口命脉岌岌可危】⑴ 自2月28日霍尔木兹海峡因战事大面积受阻以来，沙特西海岸延布出口枢纽成为该国原油出口的主要替代通道，该港依赖曼德海峡作为关键运输节点。⑵ 这一初期看似成功的绕行方案当前已岌岌可危，伊朗支持的胡塞武装宣布对试图通过曼德海峡的沙特船只实施封锁，直接威胁沙特红海出口路线的安全。⑶ 曼德海峡是连接红海与印度洋的战略咽喉，一旦通行受阻，沙特将面临东西两大出口通道同时受限的极端局面，全球能源供应链的脆弱性被进一步放大。⑷ 对于本已紧绷的能源市场而言，这可能是无法承受的又一次冲击，若红海航线被迫中断，原油及成品油的区域间调配将严重受阻，油价风险溢价面临新一轮重新定价。

小亚 2026-07-24
【亚洲石脑油裂解价差本周飙升四成，海湾供应担忧主导行情】⑴ 亚洲石脑油..

【亚洲石脑油裂解价差本周飙升四成，海湾供应担忧主导行情】⑴ 亚洲石脑油炼油利润本周大幅上涨约四成，主要因市场对海湾地区供应稳定性产生严重忧虑，该区域占亚洲石脑油进口总量的一半以上，任何中断都将直接冲击区域供需平衡。⑵ 石脑油裂解价差周五回落至每吨约263美元，较本周早些时候触及的300美元上方有所回调，但仍徘徊在4月以来高位附近，9月上半月船货价格持稳于每吨998美元。⑶ 需求端方面，显示下游需求端存在一定收缩压力，但并未完全抵消供应端担忧。⑷ 汽油市场方面，最大进口国印尼需求保持强劲，主要贸易枢纽库存水平偏低，汽油裂解价差周五持稳于每桶27.84美元，整体成品油市场情绪仍受到地缘风险的支撑。⑸ 航运数据显示，尽管油价重返100美元且红海航运风险持续，霍尔木兹海峡过去三天的日均油轮通行量仅维持在三艘左右，能源运输受阻的严峻现实持续为石脑油及成品油价格提供风险溢价。

小亚 2026-07-24
【日元周线跌幅或创5月之最，干预难抵基本面洪流】⑴ 日元本周有望录得5月..

【日元周线跌幅或创5月之最，干预难抵基本面洪流】⑴ 日元本周有望录得5月以来最大单周跌幅，美元兑日元汇率已跌破163关口，刷新40年新低，尽管日本官方反复发出稳定汇率的口头警告，但市场响应极为有限。⑵ 分析师普遍认为，即便日本央行实际入市干预，最多也只能为政策制定者争取时间，而无法扭转趋势，除非央行更果断地推进加息，否则结构性贬值压力仍将持续。⑶ 美国财政部周四罕见加入呼吁日本加息的阵营，明确表态汇率过度波动并不可取，这一外部压力进一步压缩了日本政策选择的腾挪空间。⑷ 美元走强是日元疲软的另一关键推手，美国6月通胀数据一度带来物价降温的希望，但中东冲突升级令能源成本担忧重燃，油价本周再度突破100美元，美联储主席沃什重申将严肃推动通胀回归2%的目标。⑸ 欧元兑美元小幅走高至1.1382，欧洲央行虽维持利率不变但保留9月加息可能，市场目前定价9月加息概率约三成；英镑小涨但周线料终结三周连涨，瑞士法郎兑美元基本持平，瑞士央行明确否认操纵汇率。⑹ 美债收益率维持高位，30年期国债收益率持稳于5%上方，2年期收益率徘徊在4.33%附近，为2025年2月以来最高，利率环境持续对日元等低息货币形成压制。

小亚 2026-07-24
美无铅汽油期货主力刚刚突破3.2400美元/加仑关口，最新报3.2382美元/加..

美无铅汽油期货主力刚刚突破3.2400美元/加仑关口，最新报3.2382美元/加仑，日内跌2.59%

小亚 2026-07-24
【美债持有结构剧烈调整，交易商大幅削减息票持仓】⑴ 截至7月15日当周，一..

【美债持有结构剧烈调整，交易商大幅削减息票持仓】⑴ 截至7月15日当周，一级交易商美债总持仓环比下降3.3%至4672亿美元，持仓结构调整明显，反映出市场对利率前景和地缘风险的重新定价。⑵ 国库券板块在前一周激增七成后，本周仅小幅回升1.1%，而息票类持仓则大幅收缩13.6%，其中2至3年期品种领跌，降幅达7%，显示交易商在曲线中端主动去杠杆。⑶ 资产支持证券持仓劲升4.9%至103亿美元，主要受信用卡支持债券板块近八成的巨幅增长拉动，表明消费信贷相关资产在利率波动中受到青睐。⑷ 企业债持仓增长10.5%至120亿美元，商业票据板块同步走高约两成；机构债持仓跳升16.3%至196亿美元，其中贴现票据飙升179%，成为本周最突出的增持方向。⑸ 抵押贷款支持证券持仓微增0.6%，主要受过手券板块温和上涨带动；市政债持仓则因浮动利率票据板块下跌8.6%而整体回落3%至154亿美元，持仓结构分化显著。

小亚 2026-07-24
【超级央行周叠加关键数据密集来袭，三大央行会否“按兵不动”？】⑴ 下周..

【超级央行周叠加关键数据密集来袭，三大央行会否“按兵不动”？】⑴ 下周市场将迎来美联储、英国央行和日本央行三大政策决议，叠加美国二季度GDP、6月PCE通胀、欧元区二季度GDP及7月CPI等密集数据出炉，波动风险显著上升。⑵ 美联储周三料维持利率于3.50%至3.75%不变，但本月油价飙升近三成已重新点燃通胀担忧，市场已定价年底前约44个基点的紧缩幅度，主席沃什的发布会将是判断后续路径的关键窗口。⑶ 日本央行周五预计维持关键利率于1%不变，但日元持续走弱与居民通胀预期升温正强化进一步加息的逻辑，季度展望报告及行长发布会将揭示内部对退出宽松节奏的最新评估。⑷ 英国央行周四同样料按兵不动于3.75%，但新首相财政支出计划引发的通胀与债务担忧，令市场已在定价11月前加息的预期，投票分歧与货币政策报告将成为主要看点。⑸ 数据层面，美国将公布6月耐用品订单、7月消费者信心、二季度GDP初值、6月PCE及个人收支等重磅指标；欧元区迎来二季度GDP初值、7月经济景气与HICP初值；中国官方7月PMI及澳洲二季度CPI亦将相继出炉，全球增长与通胀图景将得到进一步厘清。

小亚 2026-07-24
澳大利亚政府批评美国政府对澳大利亚出口商品加征关税的决定，称该举措 “..

澳大利亚政府批评美国政府对澳大利亚出口商品加征关税的决定，称该举措 “毫无正当理由”，并强调澳方在打击强迫劳动与现代奴役问题上执行严苛标准。

小亚 2026-07-24
俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：由于燃料价格飙升，通胀有所加速。燃料价格上涨..

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：由于燃料价格飙升，通胀有所加速。燃料价格上涨开始对其他商品和服务产生溢出效应。

小亚 2026-07-24

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