玉米近月基差修复逻辑生猪价格延续震荡偏弱

亚汇期货网 2026-07-31 14:09:08

研报正文【玉米】【市场分析】现货市场，30 日现货价格主线稳定。锦州港 14.5%水二等玉米收购价2260-2280 元/吨，较前一日持平;蛇口港 2410 元/吨，较前一日持平。短期来看，近期贸易商出货意愿增强叠加替代品充裕，阶段性供强需弱施压玉米价格弱稳为主;长期来看，26/27 新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下若极端天气导致 26/27 年度玉米减产则可重点关注新作玉米期货合约验证支撑后的阶段低多机会，重点关注主产区天气情况。中国粮油商务网数据显示，截至 7 月中下旬东北余粮预计在 3000 万吨左右，同比多20%左右。其中黑龙江省 1000-1200 万吨，吉林省 850 万吨，辽宁省港口+产地余粮500 万吨，内蒙古余粮 700 万吨。【核心观点】近月合约交易基差修复逻辑，2609 合约震荡整理，支撑关注 2250-2260，压力关注2290-2300;长期来看，若天气导致主产区减产则可关注 26/27 年度低多机会。【生猪】【市场分析】现货价格，30 日全国生猪均价 10.2 元/公斤，较前一日持平。预计31 日猪价主线稳定，东北稳定至 9.4-10.2 元/公斤，山东稳定至 10.2-10.5 元/公斤，河南稳定至10.3-10.7 元/公斤，四川稳定至 9.4-9.8 元/公斤，广东稳定至11.5-12.1 元/公斤，广西稳定至 9.2-10.4 元/公斤。30 日肥标价差为 0.43 元/斤，较前一日扩大0.03 元/斤。短期来看，猪价短期止跌回稳，关注月底缩量预期能否支撑猪价止跌回升。中期来看，从新生仔猪来看三季度出栏供给压力有所缓解，但下降幅度相对有限，对应猪价重心有望在三季度小幅抬升，空间不宜过分乐观;若养殖端降重不及预期，则或对后期猪价上涨空间形成一定压力。长期来看，6 月末母猪加速去化对应 2027 年二季度以后生猪供给或明显减少，明年二季度前生猪供给减量相对有限;进入 7 月仔猪价格止跌回升，母猪去化节奏放缓;月末仔猪价格再度转弱，重点关注母猪淘汰量及淘母结构。【核心观点】目前仍维持底部区间交易思路，近月合约交易基差修复，09 合约站在升水结构上呈现“涨一等—回”的节奏，四季度合约站在高升水结构上等待矛盾累积。明年二季度及以后合约交易母猪去化幅度。2609 合约支撑下移至 10500-10600，压力关注11000-11200;2611 合约支撑关注 11800-11900，压力关注 12300-12400;2701 合约支撑关注 12500，压力关注 12800-12900;2703 合约支撑关注12000-12200，压力关注 12600-12700;2705 合约支撑关注 13000-13200，压力关注13500-13700。

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玉米近月基差修复逻辑 生猪价格延续震荡偏弱

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