煤矿复产落地显现双焦偏弱运行格局已定

亚汇期货网 2026-08-05 09:44:51

研报正文一、行情回顾本周双焦震荡下行，主产区安监形势严峻，产能释放持续受限，虽然当前供给端仍处于偏紧状态，但复产预期正在积累。随着停产时间拉长、复产信号逐步出现，7月30日，山西焦煤公告西曲矿和马兰矿已完成证照换发并恢复生产。在终端需求持续疲弱的背景下，即便供给偏紧，也难以支撑价格持续上行。二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-79.2元/吨，前值-79元/吨，本周铁水产量235.55万吨，前值237.7万吨，产量降低2.15万吨，环比降低0.90%，铁水产量持续回落，高炉集中检修范围继续扩大，铁水产量仍有进一步下行空间，钢厂对焦炭仅维持最低刚需采购，对焦炭支撑减弱。 2.2 焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量109.93万吨，前值111.5万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.18万吨，前值47.4万吨，产量环比降低0.46%，独立焦化企业焦炭日均产量62.75万吨，前值64.1万吨，环比降低2.11%，部分亏损焦企受制于出货压力及检修，开工略有回落，但供给收缩幅度有限，供应偏宽松。 2.3 焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存999.61万吨，上周1005.2万吨，其中247家钢厂焦炭库存667.85万吨，前值676.39万吨，环比降低1.26%，7月27日，河北、天津主流钢厂启动第二轮焦炭降价，7月29日正式执行，在铁水产量持续回落的背景下，钢厂焦炭库存同样面临累积压力，焦炭整体库存小幅回落。三、焦煤供需分析 3.1 焦煤供给根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量63.97万吨，上周64.76万吨，产量降低0.79 万吨，环比降低1.22%。本周矿山开工率67.06%，上周66.93%，环比提高0.19%，山西安监持续影响仍在，停产煤矿复产节奏缓慢，多数在产煤矿维持低负荷开工，尽管安监高压持续，但市场预期已发生关键转变，后续有供应恢复预期。 3.2 焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2248.74万吨，前值2244.08万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存755.44万吨，环比降低2.62%，独立焦化企业炼焦煤库存908.49万吨，环比降低0.99%，精煤库存205.31万吨，环比提高1.00%，精煤、港口继续累库，下游按需采购，港口出货速度放缓，焦煤整体库存小幅累库。四、行情展望本周钢厂日均铁水产量环比下降，根据钢联数据，截至2026年7月31日，铁水日均产量235.55万吨，环比降低0.90%。山西安监持续影响，停产煤矿复产节奏缓慢，山西省开会强调要“一矿一策”推进验收复工，叠加山西焦煤公告称，此前因证照到期停产的西曲矿和马兰矿已完成证照换发，于7月30日正式恢复生产，复产预期升温。需求方面，铁水产量持续回落、钢厂亏损面扩大、焦炭提降周期开启，后续行情有望震荡偏弱运行，操作方面，建议维持逢高偏空思路，注意做好风险控制。

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煤矿复产落地显现 双焦偏弱运行格局已定

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