沪铜价格上行支撑稳固沪铝上方遭遇淡季压制

亚汇期货网 2026-08-05 09:32:57

研报正文一、研究观点【沪铜】隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持小幅亏损。宏观方面，美国 6 月 JOLTS 职位空缺从 5 月的 754 万降至 736 万，预期为 745 万，这表明劳动力市场保持相对稳定。美联储 2026 票委、费城联储行长表示，对货币政策走向保持开放态度，核心通胀能否持续回落是其判断的关键依据。地缘政治方面，美伊谈判继续释放缓和信号，霍尔木兹海峡重开预期升温。库存方面来看，LME 库存下降 5675 吨至 238350 吨;Comex 库存增加 1280 吨至 652023 吨;SHFE 铜仓单下降 231 吨至 24907 吨，BC 铜仓单维持 5327 吨。需求方面，铜价高位对需求抑制在体现，下半年旺季成色受到考验。Comex 溢价下，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象， LME 铜库存呈现快速下降走势，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素，短期继续偏强看待。不过，市场也在等待特朗普铜关税裁决，变数较大，宜谨慎看待。【沪铝】隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609 收于 2643 元/吨，涨幅 0.19%。持仓增仓 609 手至 21.6 万手。铝震荡偏强，隔夜 LME 收于 3223 美元/吨，涨幅 0.05%，库存减少 1750 吨至 26.1 万吨。AL2609 收于 23745 元/吨，涨幅 0.08%，持仓增仓 301 手至 24.3 万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力 AD2609 收于 23385 元/吨，涨幅 0.09%。持仓增仓 475 手至 16457 手; 现货方面，SMM 氧化铝价格回落至 2702 元/吨。铝锭现货贴水扩至 20 元/吨。佛山 A00 报价回涨至 23830 元/吨，无锡 A00 报贴水 140 元/吨。铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他多地下调 30-60 元/吨;铝杆 1A60 系加工费持稳，6/8 系加工费持稳，低碳 6/8 系上调 182-232 元/吨。几矿出口管制细则仍未见正式公告，叠加港口库存增加，仓单自注销后再度快速累积，氧化铝盘面情绪溢价基本消散，同时盘面深跌后出现底部特征。美联储 7 月议息会议维持利率不变，为 8 月有色板块提供估值修复机会。下游开工率回落叠加出口空间收窄，社库去库初现疲势。铝价短期上方仍有淡季效应制约。关注进入 8 月中旬旺季前夕的备货窗口能否顺利打开，带领铝价更进一步。【沪镍】隔夜 LME 镍跌 0.35%报 17150 美元/吨，沪镍跌 0.75%报 130850 元/吨。库存方面，LME 库存维持 264876 吨，SHFE 仓单减少 114 吨至 101001 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-250 元/吨。政策方面，据 Mysteel 报，印尼能源和矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚强调，印尼政府优先批准向印尼政府缴纳高比例特许权使用费的矿业公司的工作计划和预算，印尼能源和矿产资源部(ESDM)正在逐步放宽 RKAB 配额，既考虑了满足国内需求，也考虑了国际市场上的商品价格波动，但为了保持市场稳定，他不愿透露详情。基本面来看，周度库存有所增加，8 月排产方面，一级镍环比小幅下降，国内外镍铁环比增加，需求端新能源和不锈钢方面排产均环比增加。镍产业链上的整体矛盾并不强，昨日或主要受到配额消息影响，关注配额方面的新政策和宏观情绪影响。二、日度数据监测

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