海外地缘风险重新抬升铝价短期低位震荡运行

亚汇期货网 2026-09-07 14:13:08

研报正文【沪铝】海外地缘风险重新抬升，中东供应扰动持续，后续的跟进复产产能预计漫长，海外增量有限;国内产能天花板约束下运行产能持稳，供给端难有显著释放。需求端，传统消费旺季来临，铝加工企业开工率环比回升，铝锭社库去化有所加速，消费正逐步兑现。但地缘冲突推升能源价格，加剧全球通胀压力，美联储9月加息预期升温，宏观流动性收紧预期持续压制铝价上方空间。综合来看，9月铝价有望震荡偏强，但高度预计受限，关注24800元/吨压力。【氧化铝】9月氧化铝市场预计延续筑底震荡格局，核心逻辑在于供应过剩与成本支撑的持续博弈。供应端压力不减，目前运行产能已攀升至历史高位，产量同样处于历史高位，全口径库存续创新高，供应过剩呈明显加剧态势。现货已跌至山西等地现金流成本附近，生产企业亏损扩大，减产预期升温。成本端，几内亚铝土矿发运扰动再起，出口管控政策仍具不确定性，叠加海运费高企，矿价易涨难跌，成本支撑边际走强。综合来看，9月氧化铝预计在2600—2800元/吨区间低位震荡，供应过剩压制上方空间，成本约束硬化下方支撑。核心关注点在于高成本产能减产能否兑现——若减产规模扩大，叠加内外价差扩大后出口窗口可能打开，将带来阶段性反弹机会。

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海外地缘风险重新抬升 铝价短期低位震荡运行

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