瑞达期货|农产品 | 红枣：供应充足 需求疲软 基本面维持宽松格局不改

　　豆一

　　东北产区报价整体持稳。当前正处于传统消费淡季，豆制品加工企业维持随采随用策略，无明显集中补库意愿。不过，经过前期持续价格下调，当前南北产区大豆价格已进入底部区域，8月上旬起终端观望情绪或逐步缓释，中旬或进入阶段性补库高峰。

　　豆二

　　本周末美国中西部大豆产区预计将有降雨，当前大豆作物正处于关键的结荚期，降雨对作物生长至关重要。不过，截至7月28日当周，美国大豆种植区仍有约26%面积受干旱影响，高于前一周的18%；优良率已连续下滑至63%，低于市场预期的64%及上年同期的70%，为三年同期最低，8月天气仍是关键变量。出口方面，出口表现良好，对美豆需求仍有支撑。

　　豆粕

　　本周末美国中西部大豆产区预计将有降雨，当前大豆作物正处于关键的结荚期，降雨对作物生长至关重要。不过，截至7月28日当周，美国大豆种植区仍有约26%面积受干旱影响，高于前一周的18%；优良率已连续下滑至63%，低于市场预期的64%及上年同期的70%，为三年同期最低，8月天气仍是关键变量。出口方面，出口表现良好，对美豆需求仍有支撑。国内豆粕现货方面，供应端压力持续施压市场，养殖端利润持续承压，短期内豆粕市场预计震荡偏弱为主。

　　豆油

　　本周末美国中西部大豆产区预计将有降雨，当前大豆作物正处于关键的结荚期，降雨对作物生长至关重要。不过，截至7月28日当周，美国大豆种植区仍有约26%面积受干旱影响，高于前一周的18%；优良率已连续下滑至63%，低于市场预期的64%及上年同期的70%，为三年同期最低，8月天气仍是关键变量。出口方面，出口表现良好，对美豆需求仍有支撑。国内方面，目前国内原料供应表现宽松，8月进口大豆压榨量维持1000万吨体量，且下游需求表现平淡，基本面偏弱格局压制现货基差。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降0.11%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.32%，出油率（OER）环比增加0.23%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1602475吨，较6月出口的1340842吨增加19.5%。现货方面，国内现货基差表现平稳，目前国内需求流动性仍较差，市场成交量收缩。未来棕榈油到港压力仍较大，短期现货基差继续承压。

　　菜油

　　隔夜菜油2609合约收涨0.93%。加拿大农业部（AAFC）发布的月度供需报告显示，由于油菜籽种植面积创历史新高，且单产将高于平均水平，2026/27年度油菜籽产量预测从6月份报告中的1920万吨上调至2100万吨。且现阶段加拿大西部地区的油菜籽生长状况总体良好。不过，天气升水预期依然贯穿加菜籽整个生长期，且欧洲和澳大利亚菜籽产区也存在一定的天气问题。其它方面，中东局势反复，油价高位震荡，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。国内方面，传统消费淡季，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率维持高位，菜油供应相对充裕。盘面而言,近日来菜油期价短期震荡调整，中长期维持偏多思路。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周一上涨，因对作物生长状况的担忧以及新的出口消息。隔夜菜粕2609合约收涨0.17%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年7月26日当周，美国大豆优良率为63%，前一周为66%，上年同期为70%。美豆优良率有所下滑。不过，美国中西部周末迎来降雨，对正处于结荚关键期的大豆作物有所利好，拖累美豆市场走弱。国内市场来看，现阶段进口大豆到港仍维持高位，豆粕供应端压力仍然较大。不过，国内豆粕市场价格走势以进口成本驱动为主。菜粕自身而言，沿海油厂菜粕库存处于历年同期中等水平，多数油厂库存压力可控，整体供应充裕。需求面来看，水产养殖旺季，刚需支撑较高，国内菜粕市场供需双旺。盘面来看，受美豆走弱拖累，近期菜粕期价高位回落，短期波动性明显提升。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周一上涨，因小麦市场的外溢支撑以及美国作物生长状况日益加剧的担忧。隔夜玉米2609合约收跌0.35%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年7月26日当周，美国玉米优良率为63%，前一周为67%，上年同期为73%。美玉米优良率下滑，使得天气升水预期增加。不过，美国作物产区周末迎来降雨，这对正值关键授粉期的玉米作物有所利好，对美玉米价格有所拖累。国内方面，东北产区贸易商手中余粮同比偏高，叠加高温天气加剧存粮风险，持粮主体出货意愿增强，部分地区出现被动降价清库现象。需求端，深加工企业处于季节性检修期，开工率维持低位，刚需采购为主；饲料企业受小麦、进口谷物等替代品分流影响，对东北玉米采购量持续下降，价格承压。华北黄淮地区贸易商面临玉米、小麦双库存积压，资金周转紧张，出货意愿增强。而养殖利润不佳，饲料企业加大小麦、稻谷等替代谷物使用比例，玉米采购量持续萎缩。深加工企业复工节奏偏缓，仅维持滚动性补库，收购价格继续承压。盘面来看，国内玉米期价维持偏弱震荡，逢高抛空思路对待。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2609合约收跌0.46%。随着前期检修企业陆续恢复开工，近期玉米淀粉行业开机率环比明显升高，供应端压力增加。但进入7月，玉米淀粉下游消费欠佳，局部新签订单与企业走货不多，行业库存继续累积。截至7月29日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量125.1万吨，较上周增加1.50万吨，周增幅1.21%，月增幅6.83%；年同比降幅3.25%。盘面来看，受玉米走弱拖累，近期淀粉期价同步偏弱调整，短线参与为主。

　　生猪

　　供应端，市场猪源供应充足，出栏均重微幅下降，供应仍有压力。中期来说，2026年二季度能繁母猪存栏下降至3780万头，相当于正常保有量100.8%，产能去化较一季度有明显提速。需求端，猪肉价格下跌，采购成本下跌，屠宰企业开工率小幅回升，不过消费淡季特征仍然明显，需求增长幅度受限，关注8月下旬开学需求预期。总体来说，短期供强需弱格局延续，生猪价格上方空间仍受限，底部震荡运行为主。

　　鸡蛋

　　气温持续偏高，蛋鸡处于季节性产蛋淡季，产蛋率下滑，且部分养户为规避后市集中淘汰选择顺势出栏，近来老鸡淘汰情绪略有升温，市场大码蛋货源减少。不过，前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充。同时，当前养殖利润尚可，各环节补栏情况相对正常，提升远期供应压力。盘面来看，前期连续下跌后，今日期价有所反弹，但总体仍处于偏弱趋势中，短期波动性增加，暂且观望。

　　苹果

　　苹果产区库存果成交稍显清淡，库内走货不快，客商调货积极性不高。西北地区客商货价格偏弱，普遍出现急售，走货依旧缓慢。整体尚未完成清库，部分货源存在质量问题。销区批发市场需求疲软，加之替代水果供应增加，低价内卷明显。另外早熟纸袋嘎啦开始少量脱袋，关注早熟果开秤价格。

　　红枣

　　新疆灰枣主产区气温在18-35℃，产区高温消退，随着枣果逐步进入快速生长期，其自身抗风险能力较幼果期已有明显提升，这意味着即便后续遭遇不利天气，落果风险也相对可控。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年7月30日红枣本周36家样本点物理库存10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。当前库存延续小幅去化态势。销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。整体上，供应充足，需求疲软，基本面维持宽松格局不改。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，但盘中大部分时间承压，投资者在上周上涨后锁定获利，ICE 12月棉花期货合约上涨0.78美分或0.95%，结算价报每磅82.57美分。国内市场：进口港口库存下降速度缓慢。据Mysteel调研显示，截止7月30日进口棉港口库存环比减少0.07%至59.06万吨。消费端，纱线出货变慢，导致纱布开机下滑，产成品库存累积明显。另外截至8月3日，累计挂牌出库销售储备棉88208.5820吨，累计成交88208.582吨，累计成交率100%。当前储备棉成交火热，但成交均价持续下调。短期棉价或震荡为主。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周一收高，因多个糖主产区天气干燥，产出前景下降。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.35美分或2.39%，结算价报每磅15.01美分。国内市场，食糖工业库存维持高位，加之终端消费疲弱，下游贸易商按需采购，没有明显集中补货需求，市场成交冷清。整体上，产量超预期、进口同比增加，需求偏淡，供需处于宽松局面，后期继续筑底可能。关注厄尔尼诺天气情况。

　　花生

　　多个地区新季花生陆续上市，当前以鲜果（湿花生）交易为主，冷库陈米供应相对宽松，下游需求平平，交投情况欠佳。供应压力预期放大，关注春米上市质量，预计短期花生价格窄幅震荡。