瑞达期货|农产品 | 短期供强需弱格局延续 生猪价格上方空间受限 底部震荡运行为主

　　豆一

　　东北产区报价整体持稳。当前正处于传统消费淡季，豆制品加工企业维持随采随用策略，无明显集中补库意愿。不过，经过前期持续价格下调，当前南北产区大豆价格已进入底部区域，8月上旬起终端观望情绪或逐步缓释，中旬或进入阶段性补库高峰。

　　豆二

　　美国农业部周一确认，民间出口商销售48.8万吨美国大豆，目的地为中国，另向未知目的地销售13.615万吨大豆。自7月8日以来累计对华及未知目的地销售已达272万吨。 天气方面，USDA收盘后公布的大豆优良率维持在63%，为三年来同期最低，且低于市场预期的64%；尽管中西部周末预报有降雨，但优良率持续偏低对单产前景的隐忧仍在。 整体来看，强劲出口与偏低优良率为美豆提供底部支撑，但天气改善带来的压力仍存，短线或维持震荡格局。

　　豆粕

　　美国农业部周一确认，民间出口商销售48.8万吨美国大豆，目的地为中国，另向未知目的地销售13.615万吨大豆。自7月8日以来累计对华及未知目的地销售已达272万吨。 天气方面，USDA收盘后公布的大豆优良率维持在63%，为三年来同期最低，且低于市场预期的64%；尽管中西部周末预报有降雨，但优良率持续偏低对单产前景的隐忧仍在。 整体来看，强劲出口与偏低优良率为美豆提供底部支撑，但天气改善带来的压力仍存，短线或维持震荡格局。国内豆粕方面，截至8月3日，全国油厂豆粕库存突破百万吨关口，且油厂大豆到港量充足，仍维持高开机状态，供应压力仍存，短期连粕在美豆成本支撑与国内供强需弱格局博弈下，或延续震荡筑底态势。

　　豆油

　　美国农业部周一确认，民间出口商销售48.8万吨美国大豆，目的地为中国，另向未知目的地销售13.615万吨大豆。自7月8日以来累计对华及未知目的地销售已达272万吨。 天气方面，USDA收盘后公布的大豆优良率维持在63%，为三年来同期最低，且低于市场预期的64%；尽管中西部周末预报有降雨，但优良率持续偏低对单产前景的隐忧仍在。 整体来看，强劲出口与偏低优良率为美豆提供底部支撑，但天气改善带来的压力仍存，短线或维持震荡格局。国内方面，近期市场成交表现一般，主要交易现货头寸，目前工厂执行合同为主，远月预售量不佳。近期国内豆油库存环比有所收窄，边际宽松格局有所缓和，短期对现货基差有所支撑。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降0.11%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.32%，出油率（OER）环比增加0.23%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1602475吨，较6月出口的1340842吨增加19.5%。目前棕榈油产地仍处于季节性增产季，但出口量环比有所增加，短期盘面跌幅有限，关注最新MPOB报告指引。现货方面，国内现货基差表现稳定，国内需求流动性仍较差，市场交投清淡。未来棕榈油到港压力仍较大，短期现货基差继续承压。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收高，补涨CBOT市场涨幅，但植物油市场疲软令油菜籽涨幅受限。隔夜菜油2609合约收涨0.38%。加拿大农业部（AAFC）发布的月度供需报告显示，由于油菜籽种植面积创历史新高，且单产将高于平均水平，2026/27年度油菜籽产量预测从6月份报告中的1920万吨上调至2100万吨。且现阶段加拿大西部地区的油菜籽生长状况总体良好。不过，天气升水预期依然贯穿加菜籽整个生长期，且欧洲和澳大利亚菜籽产区也存在一定的天气问题。其它方面，中东局势反复，油价高位震荡，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。国内方面，传统消费淡季，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率维持高位，菜油供应相对充裕。盘面而言,菜油期价领涨油脂，中长期维持偏多思路。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周二下跌，因卡塔尔和美国官员的言论提振市场对伊朗冲突将通过外交途径解决的希望，导致油价大跌，进而拖累大豆期货走低。隔夜菜粕2609合约收跌0.86%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年8月2日当周，美国大豆优良率为63%，前一周为63%，上年同期为69%。美豆优良率维持，不过本周美国中西部气温料将回落，或改善作物状况，拖累美豆市场。国内市场来看，现阶段进口大豆到港仍维持高位，豆粕供应端压力仍然较大。不过，国内豆粕市场价格走势以进口成本驱动为主。菜粕自身而言，沿海油厂菜粕库存处于历年同期中等水平，多数油厂库存压力可控，整体供应充裕。需求面来看，水产养殖旺季，刚需支撑较高，国内菜粕市场供需双旺。盘面来看，近期菜粕期价高位回落，短期波动性明显提升。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周二下跌，尽管美国作物长势有所恶化，但是受油市走低拖累。隔夜玉米2609合约收跌0.31%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年8月2日当周，美国玉米优良率为61%，前一周为63%，上年同期为73%。美玉米优良率下滑，使得天气升水预期增加。不过市场对伊朗冲突通过外交途径解决的希望增强，原油价格下跌，对美玉米价格有所拖累。国内方面，东北产区贸易商手中余粮同比偏高，叠加高温天气加剧存粮风险，持粮主体出货意愿增强，部分地区出现被动降价清库现象。需求端，深加工企业处于季节性检修期，开工率维持低位，刚需采购为主；饲料企业受小麦、进口谷物等替代品分流影响，对东北玉米采购量持续下降，价格承压。华北黄淮地区贸易商面临玉米、小麦双库存积压，资金周转紧张，出货意愿增强。而养殖利润不佳，饲料企业加大小麦、稻谷等替代谷物使用比例，玉米采购量持续萎缩。深加工企业复工节奏偏缓，仅维持滚动性补库，收购价格继续承压。盘面来看，国内玉米期价维持偏弱震荡。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2609合约收跌0.04%。随着前期检修企业陆续恢复开工，近期玉米淀粉行业开机率环比明显升高，供应端压力增加。但玉米淀粉下游消费欠佳，局部新签订单与企业走货不多，行业库存继续累积。截至7月29日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量125.1万吨，较上周增加1.50万吨，周增幅1.21%，月增幅6.83%；年同比降幅3.25%。盘面来看，受玉米走弱拖累，近期淀粉期价同步偏弱调整，短线参与为主。

　　生猪

　　供应端，市场猪源供应充足，出栏均重微幅下降，供应仍有压力。中期来说，2026年二季度能繁母猪存栏下降至3780万头，相当于正常保有量100.8%，产能去化较一季度有明显提速。需求端，猪肉价格下跌，采购成本下跌，屠宰企业开工率小幅回升，不过消费淡季特征仍然明显，需求增长幅度受限，关注8月下旬开学需求预期。总体来说，短期供强需弱格局延续，生猪价格上方空间受限，底部震荡运行为主。

　　鸡蛋

　　气温持续偏高，蛋鸡处于季节性产蛋淡季，产蛋率下滑，且部分养户为规避后市集中淘汰选择顺势出栏，近来老鸡淘汰情绪略有升温，市场大码蛋货源减少。不过，前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充。同时，当前养殖利润尚可，各环节补栏情况相对正常，提升远期供应压力。盘面来看，前期连续下跌后，期价在4000关口附近调整，总体仍处于偏弱趋势中，短期波动性增加。

　　苹果

　　苹果产区库存果成交稍显清淡，库内走货不快，客商调货积极性不高。西北地区客商货价格偏弱，普遍出现急售，走货依旧缓慢。截至2026年7月29日，全国主产区苹果冷库库存量为55.14万吨，环比上周减少6.09万吨，走货速度环比上周下降。销区批发市场需求疲软，加之替代水果供应增加，低价内卷明显。总体上，市场消费疲软抑制苹果走货速度，客商调货积极性较差，预计短期内维持低位震荡。

　　红枣

　　随着枣果逐步进入快速生长期，其自身抗风险能力较幼果期已有明显提升，这意味着即便后续遭遇不利天气，落果风险也相对可控。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年7月30日红枣本周36家样本点物理库存10420吨，较上周减少46吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%。当前库存延续小幅去化态势。销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。整体上，供应充足，需求疲软，基本面维持宽松格局不改。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周二微幅收跌，自上一交易日触及的三周高位回撤，因受投资者获利了结影响，ICE 12月棉花期货合约下跌0.11美分或0.13%，结算价报每磅82.46美分。国内市场：进口港口库存下降速度缓慢。据Mysteel调研显示，截止7月30日进口棉港口库存环比减少0.07%至59.06万吨。消费端，纱线出货变慢，导致纱布开机下滑，产成品库存累积明显。另外截至8月4日，累计挂牌出库销售储备棉96222.8180吨，累计成交96222.8180吨，累计成交率100%。当前储备棉成交火热，对市场仍有支撑。短期棉价或震荡为主。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周二升至三周高位，因多国不利天气强化市场对2026/27年度可能转为供应缺口的预期。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.03美分或0.20%，结算价报每磅15.04美分。国内市场，食糖工业库存维持高位，加之终端消费疲弱，下游贸易商按需采购，没有明显集中补货需求，市场成交冷清。整体上，产量超预期、进口同比增加，需求偏淡，供需处于宽松局面，后期继续筑底可能。关注厄尔尼诺天气情况。

　　花生

　　部分区域新季通货米零星上市，陈米价格低于2025年同期，相比新花生具有一定性价比优势，整体供应相对充足。下游需求表现平淡，油厂油料米报价稳定，部分中大型油厂停收，总体到货量逐渐下滑。供需博弈，预期短期花生价格震荡偏稳。