大河财立方|中信建投：美债不是纳指走向的最终决定因素

亚汇期货网 2026-09-07 07:39:31

　　【大河财立方消息】9月7日，中信建投分析师周君芝、付思雨发表研报指出，美债不是纳指走向的最终决定因素。

　　论述科技和美债关系之前，先来看两组事实：

　　①美债熊市和纳指牛市一起携手走过了5年。

　　②2022年H2~2023年H1，当时市场也曾衍生过类似的担忧情绪，美债流动性是否冲击美股，而2023年初硅谷银行业事件将这种忧虑推向高潮。

　　其实历史数据已经告诉我们，美债不是纳指走向的最终决定因素。

　　当然有人认为此一时彼一时，2025年后美国科技企业资本开支越来越大、融资越来越依赖表外，市场估值越来越贵，纳指对美债敏感性非线性提高。

　　我们不否认这一点，但依然强调：历史上美国科技牛市，终结于产业瓶颈。流动性只起到一个作用，对产业趋势推波助澜。

　　所以未来一边关注科技内生趋势，尤其下一个需求应用在哪里；一边关注美国实际控通胀策略——如何谋求全球供需再平衡。