钢厂盈利跌至历史低位铁矿石盘面维持偏弱震荡

亚汇期货网 2026-07-30 09:26:23

研报正文近一周以来，铁矿石期货市场延续弱势震荡格局，盘面在740元附近反复拉锯，价格中枢低位徘徊，反弹动能明显不足。现货端同步走弱，日照港PB粉报690元/湿吨附近，市场交投氛围清淡。从供应端来看，近期全球发运及到港量呈现双双回落态势。最新一期数据显示，全球铁矿石发运总量环比减少215.8万吨，其中澳洲巴西发运总量环比减少206.0万吨。同期中国47港到港总量环比减少220.7万吨。发运与到港的同步收缩，与7月海外矿山发运季节性回落有关——上半年财年冲量结束后，澳洲发运进入正常节奏调整。但从更长时间维度来看，港口库存绝对水平仍处于历史高位，七个主要港口库存总量虽环比有所下降，但规模仍处年内高位区间，中期供应充裕格局并未发生根本改变。此外，海运费方面，澳洲及巴西至青岛运费均有所回落，进口矿到岸成本支撑进一步松动。从需求端来看，铁水产量持续回落是当前市场最核心的压制因素。最新一周247家钢厂日均铁水产量已降至237.7万吨，环比继续减少，高炉开工率同步走低。钢厂盈利率持续恶化至34.63%的年内低位，亏损面已扩大至六成以上。高温淡季下游终端开工持续走弱，叠加唐山地区控产政策影响，钢厂检修计划不断增多，截至7月27日，唐山全流程钢企本轮新增检修高炉9座，日均影响铁水产量4万吨。终端方面，全国建材成交量维持7-8万吨的低位水平。在钢厂亏损扩大、减产范围扩大的背景下，对铁矿的采购以刚需为主，补库意愿持续低迷。铁水产量短期尚未见底，需求端对矿价的支撑持续弱化。库存端呈现高位运行格局。45港进口铁矿石库存虽连续小幅去化，但绝对水平仍处历史同期高位。在供应端总量宽松、需求端持续走弱的背景下，库存对价格中枢的压制将持续存在。综合来看，近一周铁矿石市场处于发运到港双双回落与需求持续走弱的博弈之中。供应端季节性收缩和到港阶段性减少为矿价提供了底部支撑，但铁水产量持续下行、钢厂盈利率跌至34%的历史低位、终端淡季需求疲弱等偏空因素正在加速累积，成为主导市场走向的核心力量。海运费回落进一步削弱了成本支撑。短期来看，矿价大概率延续偏弱震荡格局。后续需重点关注本周政治局会议有无超预期政策出台、钢厂减产节奏的变化以及终端需求在8月能否出现季节性改善。

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