沪铝需求回暖夯实底部沪铅价格迎来阶段性企稳

亚汇期货网 2026-08-10 14:24:14

研报正文【沪铝】【行情资讯】上周五有色、贵金属冲高回落，伦铝 3M 合约收盘微涨 0.09%至 3270 美元/吨，沪铝主力合约收至 23950 元/吨。周五沪铝加权合约持仓量增加 1.3 至 60.1 万手，日度仓单减少 0.2 至 30.8 万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存环比微增，周五铝棒加工费调整，下游维持谨慎情绪。国内华东地区铝锭现货贴水期货 30 元/吨，下游接货意愿不足。周五 LME 铝锭库存减少 0.2 至 25.6 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 小幅升水。【策略观点】中东冲突相对反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。在此背景下铝价预计震荡冲高。沪铝主力合约运行区间参考：23800-24200 元/吨;伦铝 3M 运行区间参考：3200-3320 美元/ 吨。【沪铅】【行情资讯】上周五沪铅指数收涨 0.52%至 15735 元/吨，单边交易总持仓 13.38 万手。截至上周五下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期涨 6.5 美元/吨至 1890 美元/吨，总持仓 18.81 万手。 SMM1#铅锭均价 15575 元/吨，再生精铅均价 15550 元/吨，精废价差 25 元/吨，废电动车电池均价 9250 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 5.66 万吨，内盘原生基差-75 元/ 吨，连续合约-连一合约价差-65 元/吨。LME 铅锭库存录得 42.46 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 6.31 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-47.58 美元/吨，3-15 价差-145.5 美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.235，铅锭进口盈亏为 85.79 元/吨。据钢联数据，8 月 6 日全国主要市场铅锭社会库存为 7.46 万吨，较 8 月 3 日增加 0.51 万吨。【策略观点】铅精矿工厂库存与港口库存均有下滑，原生铅开工率小幅下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑。下游蓄企开工止跌企稳。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价短期止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。

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