产能投放叠加需求低迷纯碱维持底部震荡格局

亚汇期货网 2026-08-28 09:45:39

研报正文盘面：纯碱 01 合约上一交易日下跌 2.32%，收于 1011，持仓+116448 手;前 20 多头持仓+43041 手，空头持仓+69407 手。供给：纯碱周度产量回升，整体高位震荡，略高于去年同期;重碱周度产量同步回升，整体高位震荡;轻碱周度产量同步回升，高于历年同期。需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱需求未进一步下行;轻碱方面碳酸锂周开工率 68.65%，对纯碱价格支撑有所减弱。库存：纯碱库存高位，周度库存小幅去库至 187.27 万吨(+2.78);重碱小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期;轻碱小幅去库，高于历年同期。成本&利润：纯碱成本利润整体变化不大，氨碱法成本小幅下行，亏损小幅收缩，联碱法成本小幅上行，亏损进一步扩大。结论：年初新增产能投放，需求萎靡不振，净出口相对稳定，整体供需过剩格局延续。供需过剩格局压制纯碱价格，同时纯碱行业长期亏损，限制其下行空间，整体以底部震荡为主，近期纯碱主力空头持续加仓，短期或继续下行。操作建议：区间思路为主风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期;空头风险，产能提前出清。

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产能投放叠加需求低迷 纯碱维持底部震荡格局

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