沪锌价格高位风险累积加息预期压制上行空间

亚汇期货网 2026-08-31 09:19:46

研报正文一、行情回顾周三晚间公布的美国 7 月核心 PCE 同比 3.3%，印证通胀粘性仍存，9月加息预期小幅抬升至 42%，伦锌受投机性买盘推动一度触及3900 美元/吨，随后回落呈现倒 V 型走势。受外盘拉涨带动，沪锌夜盘摸高26745 元/吨，日内冲高回落午后翻绿，主力合约收于 26140 元/吨，跌115 元/吨，跌幅0.44%，放量增仓。海外交仓节奏来看，新加坡少量交仓未能缓解挤仓压力，0-3Back结构进一步走阔至 198.95，27 日公布 ME 锌库存录增550 吨至97875吨，其中新加坡增 650 吨、香港增 450 吨、高雄减 550 吨，库存绝对水平仍处偏低位置。国内社库累库 0.16 万吨至 26.99 万吨，主因现货端消费疲弱，高价抑制下游采购清淡。当前锌价高位风险积聚，低库存与高Back 结构支撑犹在，但宏观不确定性及加息预期反复压制上方空间，国内现货端消费疲弱、社库高企，若外盘挤仓逻辑阶段性退潮，内盘估值偏高将面临更大回调压力。短期市场聚焦周五杰克逊霍尔会议上沃什的讲话，重点关注其沟通策略调整及能否提供抗通胀路径指引，将直接决定美元及美债短期走势。锌价维持高波动格局，警惕宏观消息落地后情绪反转带来的高位波动风险，等待方向进一步明朗。二、行业要闻 1. 2026 年 8 月 27 日 0#锌主流成交价集中在26395~26695 元/吨，双燕主要成交于 26545~26835 元/吨，1#锌主流成交于26325~26625 元/吨。早盘市场下月票对 SMM 均价报价升水 30~50 元/吨，对盘暂无报价。 2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 26280~26640 元/吨，紫金成交于26460~26740元/吨， 1#锌锭成交于 26280~26570 元/吨附近，紫金对2609 合约报升水60 元/吨附近，葫锌报 27840 元/吨，0#锌锭对2609 合约报贴水40~120元/吨附近，津市较沪市报贴水 50 元/吨附近。 3. 广东 0#锌主流成交于 26390~26650 元/吨，主流品牌对2610 合约报价贴水95~65 元/吨，对上海现货升水 25 元/吨，沪粤价差扩大。 4. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 25925~26055 元/吨左右，宁波常规品牌对 2609 合约报价升水 0 元/吨，对上海现货报价升水50 元/吨，宁波地区主流对 2609 合约进行报价。三、数据概览

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