供应紧张问题持续发酵铜价维持高位震荡运行

亚汇期货网 2026-09-01 09:09:34

研报正文一、基本面分析宏观方面，美伊博弈持续升级，美国财长贝森特宣布对伊朗实施新一轮严厉金融制裁，推出“经济诺曼底”行动，对近60个实体及个人实施制裁;伊朗方面回应称贸易伙伴不会认真对待美方言论，美伊谅解备忘录前景黯淡。美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上释放强硬鹰派信号，重申2%通胀目标“坚定且不可动摇”，称若基础通胀未能继续下降将不得不采取行动。经济数据方面，美国二季度GDP终值1.5%符合预期，7月PCE及核心PCE环比均符合预期，8月22日当周首次申请失业救济人数20.3万人低于预期，经济平稳运行。贸易摩擦方面，特朗普对加拿大数百项商品加征50%关税，加拿大宣布对276亿加元美国商品加征反制关税，美加贸易摩擦升级。供应方面，据BNAmericas网站报道，目前，秘鲁矿业投资项目总额大约为640亿美元，政府希望这些项目投资的60%能够尽快落地。秘鲁能矿部长吉列尔莫·辛诺表示，未来5年，矿业投资预计可以达到400亿美元。8月25日(周二)，South32公布智利Sierra Gorda铜矿更新后的矿石储量与矿产资源量(MRE)评估报告。公司表示，本次数据更新源于加密钻探项目取得成效，矿体地质认识得到进一步完善;最新评估结果显示，其矿石储量增加61%，至11亿吨，矿山初始储量服务年限延长约5年，开采寿命可至2045年。需求方面，铜价持续高位震荡运行，下游企业成本压力显著，新增订单明显放缓，市场成交以刚需采购为主，且多为前期压抑已久的需求释放，实际新增订单量较为有限，多数企业生产主要依靠前期积累的在手订单支撑。漆包线行业受高铜价及传统淡季双重压制，开工率延续下降趋势，下游电机、家电等终端领域采购意愿低迷;黄铜棒行业同样承压，原料成本抬升叠加产品调价滞后，企业利润持续压缩，开工率亦呈下滑态势。铜线缆企业开工率虽环比小幅提升，但主要依赖电网及新能源等领域的前期在手订单进行生产，新增订单贡献有限，需求端缺乏持续性动力。综合来看，供应紧张问题正持续发酵，黄金价格波动对铜价形成短期干扰，铜价短期高位震荡格局不变，且正在酝酿上涨动能。二、近期影响价格的重要因素美伊博弈持续升级，美国扩大经济制裁范围。美国财长贝森特宣布对伊朗实施“经济诺曼底”行动，对近60个实体及个人实施制裁，并扩大次级制裁至全球范围内与伊商业往来的实体。伊朗回应称贸易伙伴不会认真对待美方言论，美伊谅解备忘录前景黯淡。特朗普政府已多次表示无意重新接受6月备忘录条款。美联储维持鹰派立场，沃什强调通胀目标不可动摇。美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中重申2%通胀目标“坚定且不可动摇”，称若基础通胀未能继续下降将不得不采取行动。沃什确认短期利率是主要政策工具，非常规政策仅适用于真正危机时刻。沃什称近期通胀数据不代表基础趋势已有意义改善。美国经济数据平稳，就业市场保持韧性。美国二季度GDP终值1.5%符合预期，7月PCE及核心PCE环比均符合预期，消费者支出停滞为美联储维持利率不变提供空间。美国8月22日当周首次申请失业救济人数为20.3万人，低于预期20.8万人。美加贸易摩擦升级，双方互征关税。特朗普依据338条款对加拿大红酒、曲棍球棒和水泥等数百项商品加征50%关税，于8月22日生效。加拿大联邦政府宣布对价值276亿加元的700多种美国商品加征反制关税，并推出75亿加元的企业和工人援助计划。

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供应紧张问题持续发酵 铜价维持高位震荡运行

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