地缘威胁蔓延至出口枢纽原油价格大幅反弹上行

亚汇期货网 2026-09-02 09:46:35

研报正文资讯：昨日海峡内两艘超级油轮遭不明弹体击中，另有一艘油轮在驶离水道靠近阿曼一侧时被三枚不明弹体击中。美军随即对海峡周边的伊朗目标发动新一轮打击，特朗普称此举是报复伊朗试图在海峡布雷以及此前对一处军事基地的袭击，并警告若德黑兰回应还将继续打击。他同时把军事威胁的范围扩大到伊朗关键原油出口枢纽哈尔克岛。前一日美军曾打击拉腊克岛上的两处伊朗火箭发射装置，伊朗则以攻击阿联酋与约旦境内目标作为回应。另据伊朗国家媒体，一艘超级油轮在海峡南部触雷后起火，但美国中央司令部否认有船只在海峡触雷。此外，乌克兰无人机袭击了俄罗斯波罗的海乌斯季卢加原油出口码头并引发火灾。盘面：外盘跳涨，创五周来最大单日涨幅并升至七月下旬以来高位。Brent 10 月合约收于 95 美元/桶附近，WTI 10 月合约上涨 5.2%至 91 美元/桶附近。 SC 原油主力夜盘收盘 687.7 元/桶。供给：此前的打击集中于军事目标，而昨日三艘油轮接连遇袭，其中一艘是在驶离水道靠近阿曼一侧时被击中，意味着即便是绕开伊朗领海的南线航路同样不再安全。特朗普把威胁延伸至哈尔克岛，则把风险从运输环节推向出口枢纽本身。尽管如此，海湾出口并未停摆，沙特、阿联酋、科威特与伊拉克仍在设法装船外运，部分油轮通过关闭应答器规避。我们认为，航路安全一旦无法保证，保险费率与船东意愿将成为更硬的约束。需求：需求端的应对方式正在改变。亚洲进口国包括中国、日本与韩国已转向远至阿根廷的供应商以弥补中东货源的缺口，这一调整虽能缓解短期紧张，却推高了运输成本与到岸价格。主要经济体同时动用库存来平抑进口成本的上升，这是本轮反弹幅度受到抑制的原因之一。中国国内库存充裕，持续压制进口需求的格局未变。库存与结构：库存方面，战略储备的消耗已至极限水平。美国战略石油储备跌破 2.9 亿桶，为 1982 年以来最低，行政干预的空间明显收窄。结构方面，主要经济体动用库存平抑进口成本，客观上抑制了价格的反弹幅度，但库存缓冲一旦耗尽，价格对供应扰动的敏感度将显著上升。内盘 SC 相对外盘延续弱势折价，国内库存高企与需求疲软是根本原因。结论：航路安全无法保障，油价因而单日跳涨逾 5%。特朗普将威胁扩至哈尔克岛，进一步把风险由运输环节推向出口枢纽。当前海湾产油国仍在设法外运，亚洲买家转向远洋货源，价格尚未失控，但当前缓冲空间所剩无几。关注哈尔克岛威胁是否兑现，以及保险费率与船东意愿的变化。操作建议：方向上偏向做多，航路安全前提被打破而出口枢纽面临威胁，供应风险显著上移。风险提示：若美伊重回外交轨道且油轮袭击停止，跳涨的溢价将快速回吐;反之若哈尔克岛遭打击，伊朗出口枢纽受损将推动价格进一步上行。

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地缘威胁蔓延至出口枢纽 原油价格大幅反弹上行

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