铁水回落钢厂复产乏力铁矿石维持低位区间震荡

亚汇期货网 2026-09-03 09:43:05

研报正文近期铁矿石期货市场延续低位震荡格局。现货端同步承压，日照港PB粉报698元/吨，卡粉报848元/吨。整体来看，盘面自8月下旬以来在720-730元区间反复拉锯，市场缺乏明确的向上驱动。从供应端来看，全球发运量明显回升，供应压力正在重新累积。据钢联数据最新一期数据显示，全球铁矿石发运总量3571.6万吨，环比增加272.7万吨;澳洲巴西发运总量2868.3万吨，环比增加198.9万吨，其中澳洲发运量2028.1万吨，环比增加95.4万吨，巴西发运量840.3万吨，环比增加103.4万吨。到港端则因前期船期因素出现阶段性回落，47港到港总量降至1951.8万吨，环比减少765.7万吨。到港的短期收缩对矿价形成了一定底部支撑，但发运总量已重回高位，后续到港大概率逐步恢复。澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1474.2万吨，环比增加132.8万吨，库存量处于三季度以来的次高位。中期供应维持充裕的格局并未改变。从需求端来看，铁水产量持续回落至低位，钢厂盈利低位徘徊。据钢联数据，最新一周247家钢厂日均铁水产量236.53万吨，环比减少1.08万吨;高炉开工率82.30%，环比下降0.52个百分点。钢厂盈利率持平于32.47%，同比下降超过33个百分点，近七成样本钢厂陷入亏损。在焦煤价格持续走强、焦炭第三轮提涨落地的背景下，钢厂利润持续受到挤压。当前铁水产量已降至236万吨一线，虽然终端市场对“金九银十”旺季需求有所期待，但在盈利如此低迷的背景下，铁水复产高度料将受限，钢厂对铁矿的采购以刚需为主，补库意愿持续低迷。从库存端来看，港口库存高位运行，累库压力仍在持续。据钢联数据，47港进口铁矿库存为17375.23万吨，环比增加14.63万吨。45港库存虽有小幅去化，但绝对水平仍处于历史同期高位。在港船舶数量增加至124艘，后续到港增量预期明确。在供应端持续放量、终端需求疲弱的背景下，库存对价格中枢的压制将持续存在。综合来看，当前铁矿石市场正处于“供应回升、需求偏弱、库存高位”的格局之中。全球发运总量重回高位，远期到港增量预期明确;铁水产量持续回落至236万吨一线，钢厂盈利率仍处32%的极低水平，复产动力不足;港口库存绝对水平处于历史同期最高位，供应端压力持续累积。到港端的阶段性收缩和“金九银十”旺季预期为矿价提供了一定的底部支撑，但在供强需弱的基本面格局下，矿价上行驱动明显不足，短期大概率延续720-730元区间的低位震荡运行。后续需重点关注发运恢复后到港量的回升节奏、铁水产量的边际变化以及终端需求在“金九银十”旺季的实际兑现程度。

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铁水回落钢厂复产乏力 铁矿石维持低位区间震荡

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