美元大幅下修托举有色铜铝价格偏强震荡

亚汇期货网 2026-09-04 10:47:06

研报正文【沪铜】宏观方面，受日元走强，美联储内部分歧较大等因素影响，美元指数大幅回落至99下方，提振有色板块。供需方面，矿端紧张担忧仍难以消退，冶炼加工费继续走低。库存方面，国内社会库存持续下滑，LME库存维持低位，结构性供给紧张格局维持。整体来看，现货供给紧张担忧持续，铜价下方中长期支撑较为牢固。但当前估值较高，短期供需面新增驱动有限，短期价格波动受宏观面影响较大，仍需警惕阶段性波动风险。【沪铝】宏观层面，美国8月ADP新增就业仅3.7万人，创年内新低，9月加息预期显著降温，美元走弱对有色金属整体形成支撑。中东方面，特朗普再度威胁对伊朗发动打击，地缘风险升温令海湾地区电解铝生产环境不确定性增加，尽管中期供应修复预期尚存，但短期LME库存维持低位，海外供应偏紧格局延续。国内基本面持续向好，铝下游加工企业开工率已连续数周下行后出现止跌回暖迹象，终端新订单有所增加;社库延续去化，截至9月3日主要市场电解铝库存降至78.9万吨，较本周一减少2万吨，去库趋势稳健。铝水比例维持高位持续压缩铸锭量，随着“金九银十”传统旺季深入，终端集中开工有望带动提货需求集中释放，库存去化斜率将进一步抬升，铝价下方支撑坚实。【氧化铝】海外方面，供给端扰动较多，价格表现坚挺，但国内供给过剩格局仍未有转变，复产及新投产能预期均较强，供给压力担忧仍存，氧化铝库存仍在持续累库，铝土矿库存与历史同期相比仍处于偏高水平。整体来看，国内过剩格局不变，但下方存成本支撑，另外关注内外价差对出口需求的影响。

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美元大幅下修托举有色 铜铝价格偏强震荡

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