【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判
大家好啊，这个周末，说实在话，利好偏多，一起回顾一下周末的大消息，以及汇总一下券商分析师们的最新研判。
周末大事
美国非农就业数据转负美联储加息动力骤减
北京时间8月7日晚，备受关注的美国最新非农就业数据出炉，继6月数据不及预期后再度爆冷：美国7月季调后非农就业人口减少2.3万人，预期增8万人。从公布的最新失业数据看，美国7月失业率为4.1%，略低于预期和前值（均为4.2%）。
数月来，受持续的通胀和能源价格波动等因素影响，市场一直预期今年至少会加息一次。周五疲软的就业报告给这些预期降了温。根据芝商所(CME Group)的数据，利率期货目前显示，美联储在下次会议上维持利率不变的可能性为58%，加息的可能性为42%。
伯克希尔爆买200亿美元股票
8月8日，伯克希尔·哈撒韦公司发布最新财报。巴菲特交棒之后，伯克希尔罕见大举出手，64岁的首席执行官阿贝尔正在开始动用巴菲特留下的创纪录现金储备，通过股票回购和买入上市公司股票来配置资金。
第二季度净买入股票接近200亿美元（约合人民币1300亿元），扭转了此前持续抛售股票的趋势。在此之前，伯克希尔已连续14个季度净卖出股票。
中国央行连续第21个月增持黄金
央行发布数据，中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已连续第21个月增持黄金。截至2026年7月末，我国外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，升幅为0.07%。
药明康德：美国法院就公司的初步禁令动议作出裁决
8月9日，药明康德公告，公司于2026年6月12日发布了《自愿性公告》，就美国国防部将药明康德列入国防部1260H名单的认定提起诉讼。美国时间2026年8月7日，法院就公司的初步禁令动议作出了裁决。公司对法院批准公司所申请的初步禁令的裁决表示欢迎。该裁决使公司在挑战1260H认定的司法程序期间免受该认定所带来的即时不利影响。
北京：非京籍家庭购房社保个税缴纳年限下调为一年
北京市住房和城乡建设委员会、北京市规划和自然资源委员会、北京住房公积金管理中心7日晚联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，明确非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。调整后，非京籍家庭在全市范围内购买商品住房的社保或个税缴纳年限统一为“1年”，购买商品住房的套数保持不变。即：社保或个税缴纳满1年的非京籍家庭，在五环内可购买1套商品住房，多子女家庭可再多购买1套；在五环外，不限购买套数。
沪深交易所拟完善LOF退出机制商品期货LOF、QDII LOF最晚2027年底终止上市
沪深交易所就完善上市开放式基金（LOF）相关安排公开征求意见。征求意见稿明确，商品期货LOF、QDII LOF应当终止上市，并设置一年以上过渡期，最晚于2027年12月31日前终止上市；连续60个交易日每日场内资产净值均低于1000万元的LOF，也应终止上市。对于小规模LOF，连续40个交易日低于1000万元即需逐日发布风险提示。据业内人士测算，预计可能涉及退市的LOF约125只，场内规模合计约260亿元。
宇树科技8月10日将开启网上、网下申购！
8月10日，宇树科技将开启网上、网下申购。此次宇树科技科创板IPO，发行价格为每股150.80元，预计募集资金总额为60.99亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为59.17亿元。宇树科技将发行4044.64万股新股，占发行后公司总股本的10%。
投资者中一签（500股），需缴款7.54万元。根据测算，如果按新股上市首日涨幅100%计算，投资者中一签浮盈将超7.5万元；如首日涨幅达到200%，浮盈将高达15万元。投资者打新热情高涨，宇树科技的最终中签率受到市场关注。
十大券商最新研判
1.中信证券：修复的进度
8月初的市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，当前有色、化工、非银、电新行业的年内收益率仍低于理论中枢。我们结合持仓成本、融资盘出清和拥挤度三个视角对热门板块方向的修复进度进行了量化评估：持仓成本视角下，浮亏压力集中于科技成长与小微盘，有待进一步消化；融资盘视角下，本轮领涨方向出清进度已过半程；拥挤度视角下，科技板块的交投热度仍没有回落。整体而言，电子、有色、创新药、非银板块修复进度较快，化工、电新、通信板块相对较慢。配置上，科技持仓继续向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药和头部券商。
2.国金策略：注意力的转换时刻
3月以来，市场聚焦宏观矛盾，却忽视了AI产业链的变化是资产定价核心；当下镜像错误可能在重演，当市场投资者还在纠结AI产业未来走势时，可能会发现非AI领域（实物资产、出口出海）反而成为了核心矛盾。基于以上内容，我们推荐：第一，大宗商品反弹已经确立，能源+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期，美伊冲突只决定内部分配关系，当前资源品排序：有色金属（金、铜、铝）、能源（煤炭、石油石化）；第二，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育，关注工程机械、电网设备、炼化等方向。第三，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。
3.招商策略：市场反弹之后，后市怎么看？
外部维度，特朗普对伊朗强硬后再度TACO，叠加美国就业数据意外偏冷打压加息预期，全球风险偏好修复。2018年以来，美国多次对中国或非美国家科技产品实施限制。从历史样本的交易节奏看，历次争端发生之后一般呈现“短期风险集中释放”→“双方博弈，震荡磨底”→“重回基本面定价”的三步演绎路径。长期股价终将回归基本面，盈利持续增长是消化风险溢价的根本路径。
内部维度，上周融资资金活跃度回升、担保比例修复、杠杆资金边际净流入，股票型ETF则在市场改善后转为净流出，两者拐点附近反向切换，市场正从ETF托底向融资接力过渡。
展望后市，市场情绪有望逐渐回暖并重拾上行趋势，融资资金活跃度有望继续回升。总体来看，在经历7月的快速调整后，A股反弹窗口已经开启，风格方面推荐创业板指、科创50、中证1000等成长类指数；赛道紧盯海外算力、国产算力、黄金修复；行业沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，建议重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等。
4.申万宏源：还需等待悲观持仓出清
前期市场快速调整，持仓浮盈快速由正转负，盈亏平衡线附近的调仓减仓被抑制。这部分压力，可能在市场反弹，持仓浮盈重新回到盈亏平衡线附近时集中释放。这可能是触发市场二次探底的因素。而本周，电子和通信的持仓浮盈大幅反弹，已回升至盈亏平衡线附近，赛道产品的赎回压力正在显现。这会使得，阻力最小的超跌反弹基本告一段落。市场需转向能够中期上行，甚至挑战前高的方向。中期线索尚待明确，反弹后市场阻力增加，可能引发二次探底。即便还有二次探底，行稳致远政策再发力在情理之中。若兑现，这将带来科技悲观持仓加速出清。此时，流动性影响的权重将明显下降，市场对AI产业利好的反映可能进一步恢复。
5.华安策略：外部风偏提振，市场反弹继续
本周A股涨势平稳、交投情绪回暖，企稳反弹态势明显，叠加ISM-PMI超预期抬升印证美国经济景气强劲和美国就业数据超预期回落缓解美联储加息预期担忧，美股有望继续上涨，外部风险偏好传导助力A股持续反弹。配置上，超跌后的AI产业链尤其上中游方向是首选，此外机械设备、机器人、游戏、软件等高相关方向也需重视。
6.中泰策略：科技反弹是否一蹴而就？
A股政策底明确：7月科创板创业板ETF流入为4月以来最高，科技类ETF占长线资金流入超半数，政治局会议首提“提升资本市场韧性”，国企增持超600亿元；但量化监管未落地，市场仍处复杂筑底。AI大周期未结束，科创50龙头已进入中长期底部区间。
在全球AI资本周期未见顶的判断下，8月市场震荡筑底，但全年或仍创新高，已进入中长期布局区间。建议：一是以科创50为代表的高端制造、国产半导体设备龙头可逐步提高配置比例；二是关注物理AI落地受益领域，如军用AI、卫星，具体品种关注光纤、钨钼；三是防御仓位上，不要简单配高股息和白酒，应转向与高端制造结合的化工、工程机械及精密设备龙头。
7.东吴策略：业绩期是主线行情演绎的关键变奏点
落脚到当前市场，AI科技板块正处于估值消化的阶段性休整阶段，产业上行趋势依然明确：AI商业化落地进程持续加速，开源模型的技术迭代与场景渗透有望开辟全新收入增量，行业景气具备坚实支撑。我们预计，随着中报业绩期临近，核心科技赛道业绩将持续兑现，并伴随盈利指引上修，推动板块重回盈利与估值共振的上行通道。
8.光大策略：短期内市场或继续反弹，关注三条业绩主线
短期内，A股市场或继续反弹。一方面，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，市场对美联储9月加息的预期有所降温，市场风险偏好有望回升；另一方面，近期海外股市，尤其是半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有一定的正向作用。
配置上建议围绕三条业绩主线展开。首先是科技硬件（半导体/AI算力/存储），这是本轮业绩改善最强的方向；其次为涨价链（有色/化工/煤炭），直接受益于PPI回升，业绩兑现确定性高；第三条主线为出口制造（储能/电力设备/汽车），受益于全球制造业补库与供应链优势。此外，非银金融、医药/CRO（创新药出海）、军工（订单拐点）等方向中报景气度同样值得关注，整体呈现多条业绩主线并行的格局。
9.广发策略：再看筹码结构对AI板块的影响
回到去年三季度末，在公募基金大幅加仓海外算力的同时相关股票大涨以后，市场普遍担心，公募基金持有太多海外算力公司，那么这些股票很难有增量资金了，也就难再出现大涨，赔率有限。这种担心有一半是对的，到了今年二季度，公募基金在大部分海外算力的龙头公司上，确实已经失去了进一步加仓的能力，要么持股数下降，要么勉强维持。也就是说公募基金在二季度几乎没有对海外算力公司的增量资金。但是，不妨碍这些公司在二季度继续大涨，而海外算力相关公司的增量资金可能来自除去公募基金以外的其他30万亿元机构资金。就像7月份大跌，流出资金也几乎不在公募基金，而是另外30万亿元其它机构。
10.中国银河策略：A股市场的三个验证窗口
当前美伊地缘冲突阶段性收敛、国际油价回落，沿“地缘冲突——原油价格——美联储货币政策”链传导，但短期反复扰动风险仍需跟踪。海外科技资产高波动是近期扰动因素，外部风险释放下关注边际缓和信号。经历前期筹码消化与估值调整后，A股市场修复基础持续夯实。8月三大验证窗口形成递进逻辑——中报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向；政策落地验证提供宏观支撑，影响修复空间与节奏；外围风险验证提供估值修复节奏的外部条件。三大验证线索将逐步明朗，策略上保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾。短期来看，结构性行情预计仍是主线。
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