瑞达期货|能化 | 原油：短期美伊地缘冲突不确定性风险较大 原油及油品波动显著提升

　　原油

　　美伊谈判仍有波折，美伊冲突升温，布油期货反弹，国内原油及油品跟随走强，隔夜原油期货主力合约（SC2609）收533.6元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，6月OPEC原油产量2200.20万桶/日，环比+16.85%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅增加，钻井数低位运行，库存持续去化。EIA数据显示，7月31日当周，美国原油产量为1380.40万桶/日，环比+0.06%。美国石油钻井数451台，环比+1台。EIA库存数据显示，截止7月31日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.11796亿桶，比前一周下降36.2万桶；美国商业原油库存量4.06987亿桶，比前一周增长247.9万桶；库欣地区原油库存2095.5万桶，增长235.6万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.04809亿桶，下降了284.1万桶。美国API数据显示，2026年7月31日当周，API原油库存为4.193亿桶，周环比+0.65%。国内，截至2026年8月2日，山东独立炼厂原油到港量152万吨，较上周跌20.8万吨，环比跌12.04%。据隆众监测，截至2026年8月5日，中国港口商业原油库存指数为91.65，总库容占比50.07%，环比跌3.05%。中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达50.69%，较上周跌1.59个百分点，较去年同期跌9.57个百分点。原油库存下跌、稀释沥青库存稳定。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡，下方关注500附近支撑。

　　燃料油

　　美伊谈判仍有波折，美伊冲突升温，布油期货反弹，国内原油及油品跟随走强，隔夜高硫燃料油期货主力合约（FU2609）收3317元/吨、低硫燃料油期货主力合约（LU2609）收4580元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，2026年第32周（20260731-0806），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为43.83%，环比上周上涨0.89个百分点。山东、东北等大区部分炼厂产能利用率继续提升。主营炼厂常减压产能利用率72.89%，环比上涨0.03%，同比下跌9.5%。库存方面，本周期（20260731-0806）山东油浆市场库存率7.1%，较上周期下跌1.9%。山东地区渣油库存率2.8%，较上周期库存率下跌0.1%。山东地区蜡油库存率0.8%，较上周期上涨0.3%。需求端，本期(20260731-0806)低硫渣油/沥青料商品量环比增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量5.35万吨，环比+1.20万吨，+28.92%。船燃方向接货1.75万吨，环比-0.27万吨，-15.43%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约（FU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注 3200附近支撑；低硫燃料油期货主力合约（LU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注4300 附近支撑。

　　沥青

　　美伊谈判仍有波折，美伊冲突升温，布油期货反弹，国内原油及油品跟随走强，国内原油及油品跟随走强，隔夜沥青主力合约（BU2610）收4001元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20260731-0806），中国92家沥青炼厂产能利用率为22.9%，环比增加2.3%，国内重交沥青77家企业产能利用率为22.9%，环比增加2.3%。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为38.1万吨，环比增加3.8万吨，增幅11.1%；同比下降17.1万吨，降幅31.7%。需求端，本期（20260731-0806），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为11.6%，环比增加1.6%，同比减少4.6%。改性沥青对沥青周度消费量为6.3万吨，环比增幅16.4%。库存端，据隆众资讯，截止到2026年8月6日，国内54家沥青样本厂库库存共计78.6万吨，较8月3日增加1.4万吨，增幅1.8%，同比增加9.6%。国内沥青104家社会库库存共计91.7万吨，较8月3日减少3.6万吨，降幅3.8%，同比减少51.0%。综合来看，沥青供减需增、库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油波动。沥青期货主力合约下方关3900附近支撑。

　　LPG

　　美伊谈判仍有波折，美伊冲突升温，布油期货反弹，国内原油及油品跟随走强，隔夜液化石油气期货主力合约（PG2610）收5240元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司2026年8月CP出台，丙烷620美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月涨40美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷795美元/吨，丁烷815美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5947元/吨左右，丁烷6097元/吨左右。供应方面，本期(20260731-0806）中国液化气样本企业商品量：43.07万吨，较上期增加0.47万吨，环比增加1.1%。周内，山东多家企业恢复，且另外有部分企业自用减少。周商品量增加。需求方面，本期(20260731-0806）中国液化气样本企业产销率100%，环比增长1个百分点。库存端，截至2026年8月6日，中国液化气样本企业库容率水平在23.36%，较上期上涨0.14个百分点。中国液化气港口样本库存量：288.27万吨，较上期增加40.05万吨或16.13%。本期港口到船增多，超过百万吨，进口资源陆续抵港，供应充足。需求方面，化工需求呈现提升趋势，码头因进口资源到船而增加贸易量，整体需求呈提升态势。但港口到船增量明显且有增加样本企业，因此本期港口库存呈现累库趋势。PG主力合约（PG2610）下方关注5000附近支撑。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加。上周内地甲醇企业库存环比减少，长协执行顺畅，但下游其他下游常规补单，导致陕蒙企业库存微降；上周甲醇港口库存基本持稳，整体外轮卸货不及预期，江苏沿江主流库区提货尚可，并有出口船发支撑，个别在卸船货尚未计入在内，浙江地区则刚需稳定，华南港口库存略有去库，短期仍需关注外轮卸货速度。需求方面，上周国内甲醇制烯烃产能利用率小幅下降，青海盐湖装置重启，陕西延安烯烃装置停车，对冲之后开工率下降，本周山东、新疆前期停车装置预期重启，但中天合创1#2#装置停车，开工率或继续下降。MA2609合约短线预计在2400-2600区间波动。

　　塑料

　　夜盘L2609涨0.08%报7689元/吨。美伊谈判推进不及预期，早间WTI、布伦特油价小幅高开。上周广东石化、延安能花、独山子石化等装置停车检修，浙江石化、万华石化、齐鲁石化等装置重启，PE产量环比-0.32%至66.41万吨，产能利用率环比-0.25%至78.69%；下游开工率环比+0.5%，其中农膜开工率环比+0.5%，包装膜开工率环比+0.7%；生产企业库存环比+10.30%至46.47万吨，社会库存环比-1.79%至29.55万吨；油制利润环比+452元/吨至-480元/吨，煤制利润环比-220元/吨至811元/吨。近期PE检修装置有所增加，停车装置恢复偏缓慢，行业开工率回升节奏受拖累。秋季需求端集中备货尚未开启，农膜、包装膜仅少量订单跟进，下游企业刚需采购。行业供需双弱僵持，库存预计在偏低水平小幅波动。短期油价仍是LLDPE价格主导因素，关注美伊地缘局势后续发展。现货升水较深，交割逻辑下09合约向下空间或受限。技术上，L2609日度K线关注7560附近支撑与7825附近压力。

　　聚丙烯

　　霍尔木兹海峡重新开放仍存不确定性，国际油价走高，PP主力合约周五夜盘收涨至8135元/吨。现货价格收至8796元/吨，-77。供应端，本周（20260731-0806）国内聚丙烯产量73.61万吨，相较上周的72.86万吨增加0.75万吨，涨幅1.03%。本周期聚丙烯平均产能利用率环比上升0.72个百分点至70.65%，中石化产能利用率环比上升0.80%至59.77%。2026年6月，中国聚丙烯进口量在17.30万吨，环比+10.68%，进口均价1492.85美元/吨，环比+8.24%。2026年1-6月累计进口量在130.11万吨，同比-20.58%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行平均开工下降0.05%至44.63%。库存方面，截至2026年8月5日，中国聚丙烯商业库存总量在50.64万吨，较上期上涨5.67万吨，环比上涨12.61%。短期供应方面小幅增加，开工率小幅提升，下游对高价原料拿货积极性减弱，聚丙烯库存增加，但9月合约整体供需压力不大，短期期价主要跟随原油波动，后市关注下游需求启动及供应投放情况对远月合约影响，PP主力合约上方关注8250附近压力。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2609涨1.18%报8297元/吨。美伊谈判推进不及预期，早间WTI、布伦特油价小幅高开。上周部分装置因故障、亏损、原料供应等问题短停，苯乙烯产量环比-0.98%至30.27万吨，产能利用率环比-0.58%至60.36%；苯乙烯下游开工率以降为主，EPS、PS、ABS消耗量环比-2.36%至23.13万吨；工厂库存环比-1.35%至13.98万吨，华东港口库存环比-4.64%至10.28万吨，华南港口库存环比+4.17%至2.5万吨。近期国内苯乙烯大型装置停车、重启并存，非一体化装置负荷受低利润压制，行业开工率预计维持在偏低水平运行。下游“三S”检修装置集中重启或带动短时刚需上升，但由于终端需求尚未回暖，苯乙烯需求增量预计有限。供需双弱僵持持续，显性库存预计在中性区间小幅变动，供需单边驱动不大。短期苯乙烯预计随油价波动，技术上EB2609关注7810附近支撑与8680附近压力。

　　PVC

　　夜盘V2609涨0.73%报4539元/吨。上周受伊东东兴、福建万华、济源方升等装置开工提升影响，PVC产能利用率环比+1.86%至73.76%；下游开工率环比-1.43%至39.69%，其中管材开工率环比-1.8%至32.2%，型材开工率环比0.35%至39%；社会库存环比-0.82%至119.74万吨；电石法利润环比-352元/吨至-710元/吨，乙烯法利润环比-95元/吨至-677元/吨。受中泰、君正、万华等装置检修影响，PVC开工率预计小幅回落后维稳在72%中性偏低水平。高温、降雨天气对终端开工拖累仍存，PVC需求端持续偏弱。显性库存预计维持窄幅去化趋势，现货库存仍充足。成本端电石受西北电力供应扰动，乙烯受中东地缘因素扰动。短期PVC预计低位波动，V2609日度区间预计在4440-4600附近。

　　烧碱

　　夜盘SH2609涨0.90%报1901元/吨；山东32%液碱折百价在1969元/吨，山东50%碱折百价-升水在1850元/吨。上周烧碱停车、重启装置并存，前期停车装置恢复偏缓慢，烧碱产能利用率环比+0.7%至77.8%；氧化铝开工率环比+0.99%至80.76%，粘胶短纤开工率环比-2.07%至86.36%，印染开工率环比-0.68%至48.64%；受供应恢复有限叠加外销订单集中发运影响，全国液碱工厂库存环比9.92%至48.05万吨；液氯价格中枢上移，山东氯碱利润环比上升至62元/吨。前期检修装置陆续重启带动行业开工负荷提升，只是低利润下供应回升幅度受拖累。氧化铝行业利润恶化，需留意后市弹性生产可能；非铝下游缺乏利多支撑，或维持刚需采购。短期烧碱现货供需双弱僵持；中长期看随着新产能放量、存量装置重启，行业供强于需的矛盾持续存在。期货端，09合约因交割月临近波幅或受限，远月合约盘面升水空间需谨慎对待。技术上，SH2609关注1925附近压力。

　　对二甲苯

　　霍尔木兹海峡通行的最终方案仍未达成，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为52.13万吨，环比+0.48%。国内PX周均产能利用率62.88%，环比+0.3%。需求方面，PTA周均产能利用率53.79%，较上周-6.68%；国内PTA产量为103.86万吨，较上周-12.20万吨。周内开工率上升，目前处在低位，短期PTA装置下滑。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注8900附近压力，下方关注7500附近支撑。

　　PTA

　　霍尔木兹海峡通行的最终方案仍未达成，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率53.79%，较上周-6.68%；国内PTA产量为103.86万吨，较上周-12.20万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率78.77%，较上周-0.95%。库存方面，本周PTA工厂库存在3.09天，较上周-0.14天，较去年同期-0.9天；聚酯工厂PTA原料库存在8.65天，较上周-0.25天，较去年同期+1.7天。目前加工差456附近，装置负荷上升，下游聚酯行业开工率下滑，工厂维持去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6150附近压力，下方关注5400附近支撑。

　　乙二醇

　　霍尔木兹海峡通行的最终方案仍未达成，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在34.57万吨，较上周增加0.44万吨，环比升1.29%；本周国内乙二醇总产能利用率53.37%，环比升0.69%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率78.77%，较上周-0.95%。截至8月6日华东主港地区MEG库存总量35.4万吨,较周一降低4.2万吨，较上周四降低6.2万。下周国内乙二醇华东总到港量预计在1.8万吨。主港发货节奏降低到货有所回落，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5000附近压力，下方关注4400附近支撑。

　　短纤

　　霍尔木兹海峡通行的最终方案仍未达成，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为14.79万吨，环比持平，环比降幅为0.07%。周期内综合产能利用率平均值为75.65%，环比持平。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在68.65%，环比下跌0.02%。纯涤纱行业周均库存在23.43天，环比上升0.04天。库存方面，截至8月6日，中国涤纶短纤工厂权益库存8.24天，较上期增加0.7天；物理库存13.90天，较上期增加0.58天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7700附近压力，下方关注7000附近支撑。

　　纸浆

　　纸浆主力合约期价收涨至4668元/吨；银星现货收至4730元/吨，-40。供应端，据海关总署公布的数据显示,2026年6月纸浆进口总量291.6万吨，环比-2.6%，同比-3.8%，2026年累计进口量1846.2万吨，累计同比-0.6%。智利Arauco公司公布7月木浆报价，针叶浆报盘690美元/吨，上涨20美元/吨；阔叶浆明星570美元/吨，下降20美元/吨；本色浆金星报价650美元/吨，上涨10美元/吨。库存端，截至2026年8月6日，中国纸浆主流港口样本库存量：228.1万吨，较上期累库0.2万吨，环比上涨0.1%，本周期纸浆样本主港库存量由去库转为累库的走势。需求端，本周双胶纸产能利用率提升至44.16%，铜版纸产能利用率提升至60%。海外纸浆报价提涨，对价格有一定支撑，但下游开工率维持低位，纸浆库存增加，限制价格上行动力，后市关注进口及库存波动情况，SP主力合约下方关注4600附近支撑。

　　纯碱

　　纯碱方面，供给端，今年多数企业年度检修已前置至5-6月完成，传统夏季检修旺季的减量效应大幅弱化，纯碱周产量74.64，环比下行2.88%。行业主动减产动力不足，头部一体化企业依托成本优势维持高开工，仅高成本氨碱、联碱装置因深度亏损被动降负荷；但随着利润大部分下行，供给端仅边际收紧，未形成趋势性收缩。8月出口继续承接国内富余货源，缓和厂库累积节奏；但出口占月产量比重不足8%，无法扭转供需过剩的整体格局。需求端，重碱需求端持续承压：浮法玻璃行业冷修节奏加快，周内再有 600 吨 / 日产线放水冷修，在产日熔量延续下滑趋势，对重碱的刚需采购量持续收缩；光伏玻璃开工亦有边际回落，叠加玻璃企业自身成品库存高企、资金压力偏大，原料补库意愿低迷，多维持随用随采的刚需节奏。轻碱需求同样处于淡季：下游造纸、印染等传统行业处于夏季消费低谷，采购需求偏弱，贸易商拿货积极性不高，整体成交清淡。

　　玻璃

　　玻璃方面，供应端，国浮法玻璃在产日熔量维持14.22万吨，行业开工率约68.37%，较去年同期下降近14%。行业持续处于亏损状态，现金流压力倒逼产线稳步冷修，本周已有多条产线放水停车，供给端呈现边际收缩态势，这也是当前玻璃价格抗跌、底部存在韧性的核心支撑。浮法企业盈利与资金压力仍未明显缓解，华北、华中区域仍有个别产线存在冷修计划，供给收缩逻辑将持续兑现，对盘面下方形成托底。但需注意，玻璃产线冷修与复产的成本较高，行业暂无大规模集中停产的动力，整体收缩节奏偏缓，仅能限制下跌空间，难以形成供给端的强向上驱动。需求端，当前仍处夏季施工淡季，高温天气制约户外工程推进节奏，地产竣工端整体表现疲软，下游深加工企业订单维持低位，门窗、装饰等终端企业以按需拿货为主，暂无集中备货动作，整体刚需采购力度有限。

　　天然橡胶

　　近期国内云南产区原料采购价格稳定，产区没有实质性改善；海南产区雨水天气持续，扰动割胶作业开展，岛内新鲜胶水供应表现紧张，当地加工厂实际可收购原料量不多，维持加价抢收态势。近期青岛港口总库存呈现去库态势，保税库小幅累库，一般贸易库去库。海外船货到港进入季节性增加态势，提升保税仓库入库量；下游轮胎企业在胶价下跌后积极补货，周期内有集中出货行为，带动仓库整体出库量增加，青岛港口现货库存呈现去库。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，部分半钢胎检修企业陆续复工，产能利用率有所修复，全钢胎仍有少数企业控产及检修安排，整体产能利用率偏弱运行，短期检修企业产能逐步恢复排产，但下游订单偏弱，多家企业维持控产状态，仍将限制产能利用率提升幅度。ru2609合约短线预计在16500-17300区间波动，nr2610合约短线预计在14500-15000区间波动。

　　合成橡胶

　　近期原料丁二烯成本支撑较前期有所走强，顺丁橡胶供应层面延续高位，生产企业库存量继续下降，月初各方陆续开单，增量有限，企业库存量表现继续去库趋势。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，部分半钢胎检修企业陆续复工，产能利用率有所修复，全钢胎仍有少数企业控产及检修安排，整体产能利用率偏弱运行，短期检修企业产能逐步恢复排产，但下游订单偏弱，多家企业维持控产状态，仍将限制产能利用率提升幅度。br2610合约短线预计在12700-13500区间波动。

　　尿素

　　近期国内尿素部分装置停车带动整体产量下降，本周预计1家企业装置计划停车，2家停车企业装置可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，在延续本周期的装置变化，产能利用率变化幅度预计有限。需求方面，农业刚需采购为主，工业复合肥开工恢复有限，大规模集中采购尚未出现，下游对涨价接受度仍需观察。上周国内尿素生产企业库存累库趋势放缓，出口领域出现宽松政策导向，受印度招标等短期市场因素提振，出口预期呈现出积极状态，各工厂有序推进出口，叠加主要累库区域有装置停车，进而使得整体库存增加幅度收缓，短期还需继续观望市场货源流向以及消息面进展。UR2609合约短线预计在1670-1770区间波动。

　　瓶片

　　霍尔木兹海峡通行的最终方案仍未达成，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量35.73万吨，较上周增加0.9万吨；产能利用率74.44%，较上期下滑0.09个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率78.77%，较上周-0.95%。出口方面，6月中国聚酯瓶片出口50.70万吨，较上月下滑7.21万吨，或-2.44%。2026年1-6月累计出口量320.79万吨，较去年同期减少3.38万吨，跌幅1.04%。短期瓶片开工率下滑，当前生产毛利-64左右，加工利润下滑，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7600附近压力，合约下方关注6700附近支撑。

　　原木

　　原木价格主力合约期价收跌至828元/m³，现货端，辐射松原木山东地区报价800元/m³，+0；江苏地区现货价格800元/m³，+10；进口CFR报价在125美元/m³，+0。2026年6月，中国针叶原木进口总量约239.73万立方米，同比增加10.13%。2026年1-6月，中国针叶原木进口总量约1165.88万立方米，同比减少5.49%。据木联调研，本周（2026/8/3-2026/8/9）13港新西兰针叶原木预到船10条，较上周增加0条，周环比增加0%；到港总量约37.1万方，较上周减少1万方，周环比减少3%。上周（2026/7/27-2026/8/2）13港新西兰针叶原木预到船10条，较上周减少2条，周环比减少17%；到港总量约38.1万方，较上周减少2.5万方，周环比减少6%。7月27日-8月2日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6万方，较上周增加0.33%。截至7月31日，国内针叶原木库存较上周减少3万立方米至253万立方米。本周原木出库量增加，库存减少，下周新西兰原木到船预计小幅减少叠加外盘报价稳定，对原木有一定支撑，但2026年7月，中国建筑业PMI回落至47.0%，创下自2020年2月疫情初期以来的最低水平，对原木需求有一定抑制。原木主力合约下方关注820附近支撑。

　　纯苯

　　夜盘BZ2609涨1.40%报7091元/吨。美伊谈判推进不及预期，早间WTI、布伦特油价小幅高开。上周石油苯开工率环比+2.48%至61.79%，加氢苯开工率环比维稳在65.98%，国内纯苯产量环比上升；纯苯下游开工率变化不一，下游加权开工率环比-0.02%至66.15%；华东港口库存环比+5.68%至5.58万吨；石油苯生产利润环比-285元/吨至325元/吨。前期停车检修石油苯装置陆续重启，国内纯苯供应低位回升。近期下游装置重启或带动短时刚需提升，但由于苯乙烯大型装置检修、己内酰胺低利润，纯苯需求端恐难有起色。进口端短期恢复有限。总量上看纯苯供需预计进一步转向宽松，港口库存积累趋势预计持续。成本端油价仍受地缘因素扰动，或主导纯苯盘面短期波动。技术上，BZ2609关注6700附近支撑与7420附近压力。

　　丙烯

　　霍尔木兹海峡重新开放仍存不确定性，国际油价走高。PL期货主力合约期价收涨7103元/吨;山东现货价格报8175元/吨，+60。供需方面，本周（20260731-20260806）中国丙烯产量117.03万吨，较上周增加1.76万吨。本周丙烯产能利用率71.19%，较上期上涨0.77%。需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。环氧丙烷产能利用率上涨幅度最大，主要是因为天津石化装置窄幅提负，瑞恒、万华装置重启低负荷运行。正丁醇产能利用率下跌幅度最大，主要因为陕西延长、宁波巨化、渤化永利、江苏曙光装置停车。短期丙烯检修复工增多，开工率小幅回升，但供需压力暂时不大，短期期价跟随原油震荡，PL主力合约下方测试7000附近支撑。

　　胶版印刷纸

　　双胶纸期货主力合约收涨至3906元/吨，北京现货 70g银河如意报4200元/吨。供应端，本期双胶纸产量17.4万吨，较上期环比增加0.4万吨，增幅2.4%，产能利用率44.2%，较上期提升1.1个百分点。本期双胶纸生产企业库存141.9万吨，环比降幅1.3%。上周纸企生产小幅增加，但出版订单交货进入收尾阶段，社会面订单暂无改善，市场需求仍有小幅收缩，库存下降速度放缓。短期，纸企生产仍处于偏低水平，社会面需求难有增量，随着出版订单集中供货进入收尾阶段，预计整体需求将继续下降，双胶纸主力合约下方测试3850附近支撑。