国信期货|农产品 | 作物生长低于预期 美豆大幅走高

　　豆类

作物生长低于预期美豆大幅走高

　　周一CBOT大豆期货收高，因大豆压榨步伐加快及原油价格上涨带来支撑。美国中西部部分地区上周出现强降雨，也加剧了市场对部分作物是否面临水分过多问题的不确定性。参与巡查的作物分析师表示，部分地区作物状况似乎比美国农业部预期的更差。USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2026年8月16日当周，美国大豆优良率为61%，低于此前一周的62%，因中西部地区数周以来多雨。11月大豆期货合约上涨23-1/2美分，或1.97%，结算价报每蒲式耳12.16美元。夜盘连粕继续走高，M2701合约突破3180元/吨一线的阻力后增仓上行，可继续上看。短期连粕或继续走高，下一目标前期高点。

　　油脂

原油走高油脂震荡上涨

　　周一CBOT豆油期货大幅走高，创下三周来的最高水平，主要原因是原油期货走强，豆油库存低于预期。美国原油期货周一收高逾2美元，因通过外交途径解决美伊冲突的前景黯淡，加剧全球供应担忧，此外美国战略石油储备库存降至1982年12月以来最低。12月豆油期货合约上涨1.85美分，或2.68%，结算价报每磅70.82美分。夜盘连豆油大幅走高。

　　周一BMD毛棕榈油收于四个半月高位，因交易商忽略短期盘整，将厄尔尼诺现象可能导致明年产出中断的风险纳入定价。夜盘马棕油高位回落，八月高频出口数据下滑拖累市场。夜盘连棕油高开低走，重心上移。

　　周一ICE油菜籽期货收盘上涨，主要反映了陈季油菜籽需求旺盛，大部分外部植物油市场走强。有媒体报道称，大草原的油菜籽以及谷物作物正面临大面积的病害。目前油菜籽收割工作尚未开始。11月油菜籽合约上涨7.6加元，涨幅0.92%，结算价报每吨826.50加元。夜盘菜油震荡收涨，小幅上行。国际原油大幅走高，国际油脂走势出现分歧，内盘油脂主力合约突破前期震荡区间上限，挑战新的波动区间上限，关注新的上方压力位的阻力，菜油最强，棕榈油相对弱于其他油脂。

　　棉花

美棉上涨因美国主要产区天气欠佳

　　棉花期货收高，盘中触及三个月最高水平，美国主要棉花产区天气不利提供支撑。12合约上涨0.68美分/磅，涨幅为0.8%。西得克萨斯州和密西西比三角洲是美国主要的棉花产区，其天气条件备受交易商关注。不利天气会增加减产风险和导致全球供应趋紧，从而支撑价格。郑棉小幅震荡运行，储备棉成交火热，外盘走强提振，郑棉低位存支撑。操作上建议以短线交易为主。

　　白糖

原糖期货上涨白糖期货创16个月新高

　　原糖期货再度向逾一年高点靠拢，而白糖期货则创下16个月新高，因供应担忧升温推动投机客做多。10合约上涨0.27美分/磅，涨幅为1.63%。截至目前，印度季风降雨量同比偏少13%，而巴西产区依旧缺少降雨。郑糖夜盘小幅震荡。下方存在成本支撑，外盘强势上涨提振，但反弹高度需要资金配合。操作上建议以短线交易为主。

　　苹果

震荡运行等待新季苹果指引

　　周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2610震荡运行，收7885，较上一交易日涨0.52%，增仓0.1万手，持仓13万手。据卓创资讯，截至8月17日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，80#以上一二级果农片红主流价格3.5-3.6元/斤，条纹主流价格3.8-4.0元/斤，客商货片红主流价格3.7-4.2元/斤，条纹价格4.2-4.7元/斤；80#以上果农一二三级主流价格2.5-3.0元/斤，统货价格2.0-2.3元/斤，差货需求较差成交不旺，以质论价。冷库成交一般，出货速度平缓。个别贸易商反馈下游客户出价稍有下调。等待新季苹果指引，短期操作建议以区间震荡思路对待。

　　纸浆

需求预期转暖关注反弹情况

　　周一夜盘，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2609低开高走，收4722，较上一交易日涨0.21%，持仓28万手。据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年7月我国进口纸浆273.00万吨，进口金额为1643.10百万美元，平均单价为601.87美元/吨。2026年1月至7月累计进口量及金额较去年同期分别减少1.20%、6.10%。据卓创资讯，Metsa Fibre集团旗下Kemi浆厂10-11月进行蒸煮车间翻新，同时例行年度检修，为期6周。海外浆厂检修在一定程度上收缩远期供给预期，盘面有反弹迹象。短期反弹持续性需要关注库存去化节奏与终端实际采买力度的恢复情况。

　　生猪

现货供需改善生猪期货近强远弱

　　周一，生猪期货近强远弱，主力LH2611较上日结算价涨0.81%，暂报12395元/吨。现货方面，据我的农产品网，全国外三元生猪出栏均价为11.03元/公斤，较昨日上涨0.13元/公斤，最低价新疆10.01元/公斤，最高价广东11.85元/公斤（海南除外）。基本面来看，调控政策发力及持续亏损倒逼之下，生猪去产能有所提速，远期供需压力减轻。中期来看，根据仔猪出生数据，下半年理论标猪供应量高位稳定，但下半年消费季节性增加，生猪市场有阶段性偏紧可能。短期来看，生猪现货受肥猪供应紧张及二育补栏支撑暂偏强，后期关注消费能否接力托举。操作上，偏强震荡对待。

　　玉米

供需面压制玉米偏弱运行

　　周一夜盘，玉米期货下跌，主力C2611暂报2208元/吨，较上日结算价跌0.18%。现货方面，据汇易网，国内玉米价格弱势震荡，南北港口玉米价格稳中下行；华北玉米价格有所下跌，东北粮价相对稳定；北方玉米散船集港2240-2260元/吨，集装箱玉米2280-2300元/吨，较昨日部分下跌10元/吨，广东蛇口散船2390-2410元/吨，集装箱玉米2410-2440元/吨，较昨日持平，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格稳中下行，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格有所下跌，深加工企业主流收购价格2300-2400元/吨，山东饲料企业猪料进厂2380-2400元/吨，禽料玉米2330-2350元/吨。基本面来看，目前下游养殖持续亏损，多元谷物替代麦继续挤占内贸玉米份额，加之新玉米上市将近，玉米市场供需面继续承压，但玉米价格偏低，成本支撑因素渐显，加之天气不确定性仍存，后市以震荡思路对待。操作上，观望。