大河财立方|国金证券：年内房地产市场最差的时刻即将过去

亚汇期货网 2026-08-27 07:39:47

　　【大河财立方消息】8月27日，国金证券分析师宋雪涛、张馨月发表研报指出，短期看，年内房地产市场最差的时刻即将过去。

　　今年“小阳春”结束后，楼市并未复刻去年同期加速下跌的走势，反而出现了量、价的双重改善。但6月中旬以来，随着宏观经济的转弱，楼市再度承压。一是供给侧，二手房挂牌量由此前的整体去化转向结构分化。二是需求侧，二手房成交量仍保持同比增长，但涨幅边际收窄。三是价格上，二手房挂牌价和成交价再度转弱。

　　事实上，过去两个月楼市数据的走弱，是宏观经济转弱、淡季效应和金融市场波动三重因素共同作用的结果。面对6、7月三重利空因素叠加下的“压力测试”，房地产市场表现出了“韧性”。尽管全国房价并未延续此前跌幅收窄的态势，但也并未转为急跌。

　　短期看，年内房地产市场最差的时刻即将过去。一是8月以来，二手房挂牌量再度回落，且下降速度较快。二是政策预期有所强化，7月政治局会议定调“加大逆周期调节力度”后，京沪相继出台地产优化政策，信号意义较足，“稳楼市”有望成为“务实管用的增量政策”抓手。三是止跌出现结构性扩散迹象。

　　国金证券基于成交量、挂牌价、挂牌量、议价率、租金价格五个维度对25个重点城市的楼市止跌进度打分，得到的五维止跌综合评分与各城市此后2个月的成交价涨跌幅高度相关，相关系数达到了0.84。目前进入止跌区间的城市数量较5月末有所增加，东莞、沈阳、合肥、重庆、南昌、青岛等部分二线城市的综合评分出现显著回升，有望进入止跌的行列。

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