棉花站上17065元 厄尔尼诺行情未完待续
亚汇期货网 2026-08-27 13:27:00
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8月27日早盘收盘，郑棉主力2701合约报17065元/吨（涨0.92%），盘面延续偏强态势。
基本面方面，8月26日储备棉成交率100%，均价17450元/吨（涨23元/吨），市场抢购意愿强烈。现货端同步跟涨，3128B现货价格指数报17880元/吨（涨30元/吨），新疆3128B棉到厂价18105元/吨。当前现货基差CF01+1281，期货深度贴水现货的结构为盘面提供了安全边际支撑。
本轮棉花期货上涨的核心逻辑，在于国际天气溢价持续注入与国内需求复苏缓慢的双重力量角力：
近期美棉价格走强主要受主产区干旱影响。截至2026年8月23日当周，美棉优良率降至37%（前值38%，去年同期54%），其中得克萨斯州优良率仅19%。美国国家海洋和大气管理局预计，2026年秋冬季发生极强厄尔尼诺事件的概率超90%。受此影响，美国农业部8月报告将美棉单产下调至798磅/公顷，弃耕率预期为21.78%，产量预期为296.3万吨，未来产量或存在进一步下调空间。
2026/27年度全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧。印度棉花种植接近尾声，截至8月21日，2026/27年度种植面积为1084.5万公顷，同比增长0.5%。受厄尔尼诺影响，印度雨季降水偏少，需持续关注后续天气发酵。
2026年新疆棉主产区经历3轮高温天气，正值棉花花铃关键生长期，叠加种植面积预期减少3%-5%，产量大概率下降。据中国棉花协会调查，今年全国植棉面积4305.4万亩，同比下降3.9%；预计单产166.2公斤/亩，同比微增0.5%；总产量715.4万吨，同比减少3.5%。此外，国内储备棉持续低位挂牌轮出，可有效弥补新棉上市前的供应不足。
当前下游纺织处于淡季尾声，纺企开机虽有止跌回升迹象但订单有限，仍以刚需补库为主，秋冬订单以小单为主。整体来看，棉价在多空交织下偏弱震荡，上方受供应充裕压制，下方有成本及天气支撑，需持续关注9月下游旺季订单兑现情况。
综合来看，受美棉天气溢价、全球供需趋紧预期及储备棉成交火热等利多因素驱动，短期棉花期货预计维持高位或偏强震荡格局。
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