燃料油：现实基本面坚挺继续关注天然气市场的衍生影响

亚汇期货网 2026-09-04 09:16:00

市场分析上期所燃料油期货主力合约日盘收跌3.98%，报3813元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.3%，报5106元/吨。近期国际天然气市场表现强势，霍尔木兹海峡的封锁与欧洲的低库存是主要矛盾点，冬季如果矛盾没有解决，则天然气市场存在更大的上行风险。对于燃料油市场而言，需要关注其衍生影响。欧洲炼厂主要用天然气作为制取氢气的原料，如果天然气短缺导致加氢脱硫装置降幅停产，柴油、低硫燃料油等清洁油品供应将进一步收紧，炼厂高硫渣油/燃料油收率反而会有所提升。2022年柴油、低硫燃料油对高硫燃料油价差曾经出现巨幅上涨行情，虽然有其他变量存在、不应刻舟求剑，但需要注意这种潜在影响。短期而言，高低硫燃料油基本面均表现坚挺，中东局势走向与俄罗斯炼厂恢复节奏时眼前更为重要的变量。策略高硫方面：震荡偏强，关注中东局势走向低硫方面：震荡偏强，关注中东局势走向跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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