玻璃主力冲上980元！但这一"天花板"压顶

亚汇期货网 2026-09-04 14:04:00

【行情速览】今天玻璃期货主力合约表现亮眼，最新报980元/吨，涨幅1.55%，盘中最高摸到989元。但值得注意的是今天是"减仓上行"——持仓量一天减少了约3.4万手。这种"价格涨、仓位降"的组合，通常意味着空头在主动回补，而不是新多头大举进场，属于情绪修复型上涨，根基没有那么扎实。玻璃期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看玻璃最新行情走势【基本面】供给端：产能在低位，但"真减产"还没发生。目前浮法玻璃在产日熔量大约在14.1–14.2万吨/天，比去年同期低了约11%，开工率掉到67%–71%这个偏低区间。更关键的是——全行业还在亏钱，天然气制、石油焦制、煤制的玻璃产线周度利润分别大概在-164、-216、-88元/吨，也就是说每生产一吨都在贴钱。按理说亏成这样，企业该赶紧冷修停产了，但盘面一反弹，部分企业的现金流压力稍微缓解，主动冷修的意愿反而降了，还有几条待复产的产线随时可能点火。所以供给端的"收缩故事"更多停留在预期里，实际减量有限。需求端：旺季有了点苗头，但地产的"大周期"还在往下掉。进入9月施工条件改善，深加工企业的订单环比小幅回升——最新订单天数大约10.3天，比前一周多了0.8天，但同比还是少了近1天。更扎心的是1–7月全国房屋竣工面积同比下降23.2%，新开工长期走低对应着后续竣工端的持续压力。换句话说，下游加工厂和贸易商到现在还是"按需采购、绝不囤货"，旺季更多地停留在盘面的想象里，现货端真正的订单爆发并没出现。库存端：去库终于开始了，但"天花板"太高。最新的全国样本厂库约7367.5万重箱，环比小降了约37万重箱（降幅0.5%），同比却还高出16.85%，折合成库存天数高达33.8天，处在近五年同期高位。更值得警惕的是贸易商库存同比飙升了41.49%——这部分货如果旺季需求不及预期，随时可能变成砸向市场的"二次供给"。好消息是产销率在好转，沙河、湖北等主流地区现货产销率已经冲到110%–145%，说明下游拿货积极性在回升。政策与成本端：给情绪点了把火。 8月28日多部委联合推出房地产一揽子新政，北京、上海也陆续出台房地产消费支持政策。玻璃作为竣工端的核心建材，受益逻辑最直接，盘面已经把这部分利好部分"定价"进去了。成本上，煤炭价格偏强运行、纯碱价格阶段性见底，也给玻璃提供了一定的下方托底。【后市展望】综合多家机构的观点，业内对玻璃的共识其实很清晰：这一轮反弹是"低估值修复+旺季预期+政策情绪"三股力量共同催化的，属于预期驱动，而不是基本面发生了趋势性反转。短期看，成本端有支撑、供给有收缩预期、库存边际去化、政策暖风还在吹，玻璃期货预计维持震荡偏强，回调时仍有短多资金愿意接。但中期风险同样明确：高库存是压制反弹高度最硬的"天花板"。机构普遍担心，一旦"金九银十"旺季需求被证伪，或者现货成交和深加工订单跟不上，当前减仓上行的脆弱结构很容易出现冲高回落。

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