海外宏观风险影响钝化铜铝维持高位宽幅震荡

亚汇期货网 2026-08-24 09:12:50

研报正文【沪铜】今日沪铜低开高走，小幅反弹。宏观层面，海外宏观影响钝化，美债风险的下降有利于缓解美元流动性收紧和风险资产估值压力。最新公布的美国初请失业金人数低于预期，也表明劳动力市场虽有降温，但依然具有一定韧性。供给层面，供应紧张格局未改，叠加持续下行的铜精矿现货 TC 与矿端扰动，为铜价提供支撑。需求层面，传统淡季需求仍弱，下游采购以刚需为主，但随着铜价回落，下游采购意愿有所改善，同时新能源和电气化需求提供结构性支撑。库存层面，沪铜交易所库存边际转增，伦铜交易所库存维持累库，库存对铜价的支撑或有所减弱。展望后市，沪铜或维持高位宽幅震荡，近期偏弱。后期关注海外宏观数据、铜矿生产扰动、国内下游开工恢复情况以及全球库存变动。【沪铝】核心观点今日沪铝主力合约小幅反弹，持仓小幅下降。宏观层面，美国宏观影响钝化，对铝的压制减轻，估值获得小幅修复。国内，上海出台房地产“沪八条”，并自8 月21 日起实施，需求在预期端出现一定边际修复。供给层面，国内产能高位运行，供应偏充足，但政策约束的产能上限使铝的供应弹性受限，市场或交易未来供应偏紧预期。需求层面，传统产业的弱现实仍未改变，但新兴结构性需求维持韧性，“沪八条”同样提供一定的需求预期。库存层面，铝锭的去库进一步强化，为铝价修复提供支撑。展望后市，短期沪铝或延续宽幅震荡。后续重点跟踪国内下游开工回暖节奏、“金九”旺季备货兑现情况、海外供给扰动以及宏观利率预期变化。相关图表

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海外宏观风险影响钝化 铜铝维持高位宽幅震荡

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