铁矿石终端拉动力度有限焦煤偏强震荡波动放大

亚汇期货网 2026-08-27 13:02:45

研报正文【螺纹钢】终端需求淡季即将结束，且钢厂盈利较弱，钢材供需结构暂无边际恶化的风险，但国内固投偏弱，钢材需求改善弹性亦有限，定价核心依然遵循成本逻辑。目前国内停产煤矿复产依旧缓慢，焦炭供需结构继续偏紧，现货第二轮涨价全面落地，但交易所监管风险已显著提高，预计涨价节奏或将放缓且波动放大。总体看，暂维持螺纹、热卷期价偏强震荡的观点，关注交易所监管风险何时会加码。风险提示：未来关注国内增量稳增长政策信息。【铁矿石】进口矿供增需弱、总库存偏高、但存在品种结构性矛盾、海运成本偏高的格局并未明显改变。虽然交易所监管风险导致焦煤、焦炭涨价趋势边际上有所放缓，但昨天焦炭现货第二轮涨价已全面落地，对钢厂利润的挤压依然存在。鉴于终端需求弹性有限，如果钢厂盈利进一步恶化，高炉复产节奏放缓，仍将对铁矿需求以及估值均形成压制。风险提示：未来关注国内增量稳增长政策信息、地缘局势以及海运成本变化。【焦煤】国内停产煤矿复产进度依旧缓慢。截至周三，山西停产煤矿合计53座(日环比+0)，停产产能5750万吨(日环比+0)。且蒙煤通关仍处于低位，停产煤矿复产进度依旧缓慢。汾渭蒙煤最新仓单成本维持1904元/吨。虽然交易所监管风险已显著提高，但焦煤10合约仍在继续增仓。预计焦煤价格偏强运行的概率相对更高，但波动将明显放大。

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铁矿石终端拉动力度有限 焦煤偏强震荡波动放大

铁矿石终端拉动力度有限焦煤偏强震荡波动放大