南华期货|农产品 | 鸡蛋：高位运行阻力显现 蛋价稳中震荡

　　【油脂饲料】

　　油料：关注ProFramer田间调查和天气

　　【期货盘面】外盘上涨，主要受到田间调查报告和压榨需求带动。内盘跟随为主，依旧处于库存高位，关注回落风险。

　　【现货基差】8月19日豆粕价格维稳为主。43%豆粕方面，辽宁3210元/吨（+30）、天津3110元/吨（0），山东3080元/吨（0）、江苏3080元/（0）、广东3100元/吨（+50）。高蛋白豆粕中，盘锦45%上涨30元/吨，东莞46%，日照46%，天津46%和南通46%无涨跌。豆粕基差小幅下跌，辽宁-36（+25）、天津-136（-5）、山东-166（-5）、江苏-166（-5），广东-146（-5）。区域价差中，天津-江苏，山东-江苏和广东-江苏均无涨跌。品种价差方面，豆粕-葵粕跌30元/吨，豆粕-菜粕无涨跌。

　　【估值利润】进口大豆压榨利润分析显示，不同来源国成本差异显著。巴西大豆因CBOT价格波动及汇率因素，到港成本呈现下跌的情况，带动盘面压榨利润上升。阿根廷大豆受基差报价影响，现货压榨利润维持相对稳定。美国大豆在13%关税设定下，进口成本较高，压榨利润持续承压。

　　【供需库存】成交方面，全国主要油厂豆粕成交10.7万吨，较前一交易日减0.15万吨，其中现货成交3.4万吨，较前一交易日减2.55万吨，远月基差成交7.3万吨，较前一交易日增2.4万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为68.39%，较前一日上升2.31%。

　　【市场信息】1. 美国农场期货杂志旗下ProFarmer公司作物巡查：预计2026年内布拉斯加州大豆平均结荚数为1219.62个，2025年作物巡查为1348.31个。预计2026年印第安那州大豆平均结荚数为1318.64个，2025年作物巡查为1376.59个。（金十）

　　【南华观点】后市来看，供应端外盘大豆单产情况有待于ProFarmer的进一步调查结果出炉。本次调查分成干旱线和洪涝线。后续若伊利诺伊等主产州数据同样不佳，豆价有望进一步走强，但需警惕本周五最终报告出炉后可能出现的出尽回调风险。加上最新的USDA报告，大豆优良率已经连续三周降低，盘面支撑较强。需求方面，上周中国虽然减少了采购，但美国国内的压榨产能上升，和原油价格上升带来的生物燃料需求回暖，在一定程度抵消了中国采购减少的影响。

　　油脂：短期偏强震荡

　　【期货盘面】夜盘外盘原油向上反弹，国内油脂延续日盘涨势，短期油脂市场偏强运行。

　　【现货基差】广东地区24度棕榈油现货价约9560元/吨，较前日上涨250元/吨，现货基差约P01386元/吨，市场成交有所回暖。天津地区棕榈油现货基差报P01280～350元/吨，华东地区约P01350元/吨，华南地区约P01280元/吨，下游逢低补库，整体成交一般。天津地区一级豆油现货价格约8670元/吨，较前日上涨80元/吨，基差Y0124元/吨；江苏张家港一级豆油一口价约8760元/吨，对应基差Y01+66元/吨。全国一级豆油现货均价约8720元/吨，基差Y01+26元/吨，期现价差整体处于中性水平。江苏地区四级菜油现货价格约10980元/吨，较前日上涨180元/吨，基差OI11+476元/吨，基差维持坚挺；沿海菜油一口价10900～11000元/吨，油厂限量提货，可流通货源偏紧，贸易商挺价意愿较强，下游按需采购，成交零星。

　　【估值利润】国内贸易商进口利润一般，长期限制棕榈油买船，产地报价下调贸易商逢低刚需采购为主，但远月天气升水为远期价格提供较高估值。

　　【供需库存】国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，油脂消费淡季持续，短期缺乏明确提振。三季度棕榈油到港增加，同时大豆与菜籽菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格。当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

　　【市场信息】1.据外媒报道，马来西亚政府周一发布声明称，由于该国关键商品价格保持坚挺，马来西亚将9月份毛棕榈油的出口税率维持在10%不变。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）网站上发布的通告，政府将9月份的毛棕榈油参考价设定为每吨4392.32林吉特（约合1077.18美元）。这一参考价低于8月份的每吨4412.19林吉特。马来西亚对毛棕榈油出口实行3%至10%的多级税率结构。当毛棕榈油价格超过每吨2250林吉特时，该出口关税机制便会启动。

　　2.据Mysteel，截至2026年8月14日，全国重点地区棕榈油商业库存为86.41万吨，环比微降0.17%，但同比大幅上涨39.98%。分地区看，福建库存环比上涨54.37%，天津上涨4.34%；山东、广东及广西库存环比下跌。华东地区库存持平。整体而言，尽管周度库存略有回落，但较去年同期仍呈现显著增长态势，供应相对充裕。

　　3. 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年8月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少4.49%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期减少3.38%。

　　4.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为667257吨，较上月同期出口的646438吨增加3.2%。

　　【南华观点】7月MPOB报告棕榈油产地产需双增，但由于产量增长超过出口增幅，库存继续累积。菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面有偏紧张预期。豆油国内供应依旧充足，毛豆油出口报价目前高于东南亚棕榈油，出口需求预计下降，近期棕榈油因前期回调幅度较大且远期供给收缩逻辑未破，菜籽油和豆油均缺乏新的驱动，在欧洲菜籽定产、美豆天气及国内需求等关键变量明朗之前，市场主动参与意愿不高。短期来看，油脂板块或维持区间震荡格局，品种间强弱因自身基本面不断转换。

　　豆一：高位震荡

　　【期货盘面】昨日黄大豆一号主力合约横盘震荡，收于5083元/吨。

　　【现货基差】从现货来看，黑龙江现货价格跟随期货价格小幅上调，但下游走货依然不旺，南方大豆受物流成本与新豆上市的影响，价格波动较大。东北主产区主流价格在4740-4800元/吨的区间；皖北报价在4900-5100元/吨区间；苏北价格为5000-5200元/吨；广东价格在4880-4900元/吨。

　　【供需库存】从供应端来看，今日拍卖新闻不断，成交情况尚可，大豆现货市场供应整体较为充足，贸易商余粮消化相较往年偏慢；东北主产区受本轮台风的影响较小，本周主要是黑龙江东部地区有雷阵雨天气，给盘面天气炒作创造空间；销区大豆现货价格整体持稳，各主要市场报价区间变动不大。受终端消费乏力影响，豆制品加工企业开机率维持低位，原料采购多遵循按需定量原则，批量备货意愿不强。

　　【市场信息】1、8月19日中储粮进行进口大豆竞价交易361728吨，年份22、23、25年，分布在河北、河南、重庆、四川、湖南、广西。底价3910-4130元/吨。成交308114吨，成交率85.2%，成交均价4132元/吨。（中储粮网）

　　【南华观点】国产大豆盘面上涨主要由于天气，目前低洼地区受灾严重，但大部分地区大豆单产下降的情况还未知，短期行情偏强震荡，后续核心变量为东北产区天气。

　　玉米&淀粉：东北减产，期价上行

　　【期货盘面】昨日大连玉米主力合约延续大涨行情，最高价触及2269元/吨，收于2260元/吨；淀粉跟随玉米走势，收于2575元/吨。

　　【现货基差】昨日玉米现货价格在期价的带动下小幅上涨。东北市场价格区间在2100-2260元/吨的区间，上涨10元/吨；华北市场报价为2180-2270元/吨；鲅鱼圈港新季玉米主流收购挂牌价2245-2255元/吨；西南地区2470-2530元/吨；锦州港新季玉米主流收购挂牌价2250-2260元/吨；广东蛇口港口价格在2400-2420元/吨。全国玉米淀粉保持稳定，均价为2931元/吨，较上一日保持稳定。

　　【供需库存】随着盘面价格大幅上涨，东北玉米主产区贸易企业产生惜售情绪，近期东北玉米面临干旱、洪涝的威胁，生长情况不容乐观 ，加之华北暴雨影响物流运输，山东到车辆有所下降。南方销区市场交投量维持低位，以小额合同订单为主，上周交投量略有提升；阿根廷玉米重启到港，进口玉米价格优势压制国内玉米部分需求。玉米淀粉在下游终端需求较弱，随着各地气温回升，下游加工厂陆续开工，终端需求处于恢复周期。

　　【南华观点】从盘面来看，昨日玉米期价在减产预期的带动下大幅上涨，但目前到底减产多少仍未有定论，玉米供应宽松格局暂未改变，建议逢高卖套保

　　以上评论由分析师陈晨（Z0022868）提供。

　　【农副软商品】

　　生猪：供需博弈持续，猪价震荡调整

　　【期货盘面】 昨日，生猪主力合约LH2611收于12315元/吨，较前一交易日下跌190元/吨，跌幅达1.52%。

　　【现货基差】 全国生猪均价11.31元/公斤，较前一日上涨0.06元/公斤。分区域看，河南11.30元/公斤（-0.05）、四川11.41元/公斤（+0.00）、湖南11.14元/公斤（+0.04）、湖北11.35元/公斤（+0.07）、安徽11.48元/公斤（+0.00）、江西11.50元/公斤（+0.17）、山东11.44元/公斤（+0.04）、河北11.28元/公斤（+0.00）、辽宁10.91元/公斤（+0.03）、广东12.04元/公斤（+0.09）、广西10.87元/公斤（+0.14）、江苏11.60元/公斤（+0.02）。基差方面，主力合约基准的基差为-1155元/吨。

　　【估值利润】截至7月27日当周，自繁自养头均亏损138.97元，外购仔猪头均亏损233.73元，主因前期压栏大猪逐步出栏导致生猪价格下跌，全行业亏损格局尚未根本扭转。

　　【供需库存】从供给端看，压力集中释放。一方面，规模猪企进入月度出栏冲刺阶段，养殖端为应对亏损压力下的资金链紧张，普遍加快出栏节奏；另一方面，前期压栏及二次育肥的大体重猪源仍在持续消化。截至7月23日，全国出栏均重为128.15公斤，其中散户均重高达147.42公斤，显著高于往年同期。二育栏舍利用率虽从高点回落至41.5%，但前期回补猪源尚未完全释放。

　　从需求端看，消费处于传统淡季。高温天气抑制鲜肉消费，学校放假、工地停工进一步削弱团膳需求。屠宰企业订单不足，开工率持续下滑。

　　【市场信息】1. 二季度能繁母猪去化明显提速，产能收缩信号强化。 国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏为3780万头，较一季度末环比下降3.18%，降幅明显扩大。2025年7月至2026年6月累计去化已达6.5%。淘汰母猪屠宰量同比增幅超过120%，绝对水平仍处高位，反映产能出清正在加速推进。

　　2. 政策端产能调控持续加码，远期供给收缩预期升温。 农业农村部频繁召开生猪产业发展座谈会，产能调控政策持续趋严，政策效果有望持续显现。产能调控方案将能繁母猪正常保有量进一步下调，去产能导向明确。

　　3. 中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要毫不放松做好“三农”工作，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，建立健全高标准农田建设、运营、管护机制，稳定生猪等农畜产品生产和价格，促进农民稳定增收。做好农资保供稳价，抓好农业生产，夺取秋粮和全年粮食丰收。（新华社）

　　【南华观点】预计生猪主力合约短期偏弱震荡。

　　棉花：厄尔尼诺担忧升温

　　【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超3%，美元显著走软，且美棉产区天气欠佳。隔夜郑棉上涨超0.5%。

　　【现货基差】8月19日，新疆方面，巴楚区域机采棉3129B以上含杂3%以内应2609合约疆内库销售基差在1600-1800元/吨,提货价在17780-17945元/吨，较前一日上涨50-80元/吨。内地方面，山东菏泽区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂3%左右，成交到厂价在18000-18480元/吨，较前一日上涨50元/吨左右。

　　【估值利润】8月19日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-2155元/吨，跌150.90元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-693.53元/吨，跌77.84元/吨。

　　【供需库存】8月19日郑商所棉花期货仓单录得9445张，较上一交易日减少49张，有效预报录得142张。据BCO调查显示，截至7月底，全国棉花工商业库存共338.73万吨，较六月底减少58.11万吨，同比增加29.91万吨，其中商业库存249.94万吨，较六月底减少60.12万吨，同比增加30.96万吨，工业库存88.79万吨，较六月底增加2.01万吨，同比减少1.05万吨。

　　【市场信息】

　　1. 8月19日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8057.7350吨，实际成交8057.7350吨，成交率100%。成交均价17424.42元/吨，较18日涨100.77元/吨，折3128B价格18059.76元/吨；成交最高价17930元/吨，最低价17000元/吨。（中储棉）

　　2. 中国储备棉管理有限公司定于8月20日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8031.6290吨，共40捆。（中储棉）

　　3. 2026年7月，规模以上企业纱产量181.4万吨，同比下降2.2%，环比下降5.86%，规模以上企业布产量25.5亿米，同比增加2%，环比减少3.77%。（国家统计局）

　　4. 截至8月15日，新年度巴基斯坦籽棉累计上市量折皮棉约为17.3万吨，同比增加25.5%。（PCGA）

　　【南华观点】近日下游纱布厂负荷保持稳定，成品库存稳中略降，需求淡季暂未有明显改观。目前抛储成交率维持100%，近日成交均价随市场回升，溢价幅度略有收窄，本周底拍价格为16763元/吨，关注后续国储棉日挂牌量及成交情况。新年度来看，疆棉陆续进入吐絮期，受高温及灌溉用水情况影响， 疆棉长势呈现明显的区域分化特征，部分产区结铃数量同比小幅下降，本周南疆气温或维持偏高水平，北疆气温重心将开始回落；美棉结铃进度约七成，部分棉田已有吐絮，近期各产区降水减少，土壤湿度下降，整体优良率持续下滑，本周中南棉区与得州产区降水仍有减少，尤其是得州旱情有所转差，市场对新季供应担忧情绪再度升温；据印度有关机构消息，截至8月14日，印度新年度棉花播种面积达1073.3万公顷，同比增长0.3%，当前印度新棉播种工作步入尾声，本周古吉拉特邦、拉贾斯坦邦及南部棉区降水均偏少，不利于新棉的生长。综上，近日厄尔尼诺天气担忧升温，北半球主产国降水减少，市场对全球棉花供应收紧的预期推动内外棉价强势上行，但储备棉轮出仍对盘面存在阶段性压制，还需关注抛储数量变化及下游订单恢复情况。

　　白糖：均线形成支撑

　　【期货盘面】周三糖价内外均走强，外盘ICE原糖收盘17.56美分/磅；国内郑糖主力SR2701收于5374元/吨。

　　【现货基差】南宁现货价格5210（20）元/吨，昆明现货价格5045（5）元/吨。

　　【估值利润】白糖加工利润走势震荡回落，以巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润均有所下降，并转为负值。

　　【供需库存】截至7月31日，广西工业库存221.34万吨，同比增加124.45万吨。云南工业库存90.66万吨，而去年同期仅为46.74万吨，同比近乎翻倍。

　　【市场信息】1、广西土壤墒情简报：全区农田墒情九成以上适宜至过多。（泛糖科技）

　　【南华观点】周三受原糖走势冲高影响，郑糖走势明显攀升，主力最高达到5397元/吨，夜盘未超出日盘运行区间，从幅度来看，郑糖涨幅明显小于原糖，主要受国内高库存压力影响。短期弱现实与强预期持续博弈，关注郑糖是否再度冲破前高，目前已经站在250日均线上方，预计均线会形成短期支撑。

　　鸡蛋：高位运行阻力显现，蛋价稳中震荡

　　【期货盘面】昨日，鸡蛋主力合约JD2610收于3813，跌幅达1.68%

　　【现货基差】主销区方面，广东市场继续领涨，45斤规格报价250元（约5.56元/斤），较昨日上涨5元；北京各大市场价格维持稳定，44斤规格主流参考价240元（约5.45元/斤），石门、新发地等主流批发价均报240元/44斤；上海褐壳鸡蛋价格同样持稳，27.5斤规格接货价147元（约5.35元/斤）。

　　主产区方面，全国主产区鸡蛋均价约5.10元/斤。分地区看，山东45斤规格报价228元（约5.07元/斤），与昨日持平；河南30斤规格报价153元（约5.10元/斤），较昨日下跌1元；河北45斤规格报价235元（约5.22元/斤），与昨日持平；辽宁45斤规格报价234元（约5.20元/斤），与昨日持平。

　　【供需库存】库存与供需格局方面，截至7月31日，全国生产环节库存0.74天，流通环节库存1.02天。

　　供需基本面方面，三伏天高温天气持续抑制蛋鸡产蛋率，每日鲜蛋产出被动减少；南方出梅后鸡蛋存储条件显著改善，贸易商补货需求集中释放。养殖端惜淘情绪浓厚，淘汰鸡出栏量维持偏低水平，养殖企业赌涨中秋行情意愿较强。不过，新开产蛋鸡仍在稳步增加，市场已出现新开产量大于淘汰量的迹象；当前仍处暑期消费淡季，终端消费弹性整体偏弱。

　　【市场信息】新开产持续增量：6-7月新开产蛋鸡对应今年2-3月补栏鸡苗，2月补栏环比增加约13.80%，3月补栏量进一步达到历史补栏高位。（数据来源：上海钢联）

　　【南华观点】鸡蛋主力合约将震荡偏强运行

　　苹果：乐观情绪逐步消退，多头有离场之势

　　【期货盘面】周三苹果走势回落，主力下跌0.99%，AP2610收于7807元/吨，整体持仓回落。

　　【现货基差】陕西延安洛川产区早熟嘎啦零星上市，70#以上主流价格3.8-4.2元/斤；华硕75#以上主流成交3.5元/斤附近，多以质论价。 陕西渭南白水产区早熟纸袋嘎啦70#起步主流价格2.6-3.2元/斤，红斯尼克70#起步主流价格3.5-3.6元/斤，纸袋秦阳70#起步主流价格3.5元/斤附近。 陕西洛川70#以上客商半商品成交3.0-3.8元/斤。山东栖霞产区晚富士80#一二级片红2.5-3.6元/斤，80#果农统货1.5-2.0元/斤。

　　【估值利润】以山东栖霞80#一二级片红价格2.5-3.6元/斤（折合盘面约5000-7200元/吨）估算，结合当前期货主力合约价格，盘面利润空间有限，暂时不存在套利机会.

　　【供需库存】1、根据上海钢联数据，截至2026年8月12日，全国主产区苹果冷库库存量为45.61万吨，环比上周减少4.57万吨，走货速度同比去年有所下降。

　　2、根据卓创资讯数据，截止到2026年8月13日全国冷库库容率约为4.21%，较去年同期（20250814）高0.71个百分点。近一周（20260806-20260813）全国冷库库容率下降0.37个百分点。

　　【现货动态】新季苹果来看，山东产区毕郭市场昨日客商增加鲁丽好货小幅上涨，奶油华硕、嘎啦等价格维持稳定为主，西部早熟嘎啦整体两极分化，陕北优质货源总体货少，价格偏稳定，差货价格偏弱运行，白水等产区嘎啦好货剩余不多。苹果库存果来看，西部产区剩余陕北客商货源着急清库，交易不快。山东产区整体走货减缓，电商及出口调货减少，好货库内剩余不多，部分客商自留发自有渠道。

　　【南华观点】周三苹果走势高开低走，符合我们此前预期，今日减仓下行，反映多头逐步减仓，前期关于早熟嘎啦部分质量欠佳或已定价，短期预计再度突破前高的可能性不大，基本面双弱背景下，预计走势中枢大概率逐步回落。

　　花生：关注河南天气和新花上市速度

　　【期货盘面】上个交易日，花生PK2611合约下跌，收盘8154元/吨，持仓量224692手，较上一交易日增加15570手，成交量约19.6万手。11-01月差为-36元/吨，跌10元/吨。

　　【现货基差】现货维稳，基差小幅波动。驻马店白沙花生现货价格9100元/吨，基差946元/吨；南阳白沙花生现货价格9250元/吨，基差1096元/吨；河南大杂米通货现货价格8300元/吨，基差146/吨；辽宁白沙现货价8200元/吨，基差46元/吨；兴城小日本现货价格8100元/吨，基差-54元/吨。

　　【估值利润】上游花生种植毛利较去年偏低，在于地租成本上涨，而现货价格偏低。下游，花生油和食品花生消费不振，利润同样低迷，加工厂大多按订单采购。

　　【供需库存】河南产区局部新花生上市速度不快，陆续刨出中；辽宁、吉林有部分陈米库存，好货低价惜售。江西、湖北本周上量不多。广西、广东市场近期少量到货，新陈均有，多为小车采购。西南、华中市场到货不多，部分小市场少量到货河南新米。油厂整体到货量不多，收购中的油厂已不多，观望新季。青岛工厂今日到货约十多车。兖州工厂基本扫尾。石家庄工厂扫尾。开封工厂少量有几车。盘锦工厂少量到货。费县中粮收购暂停。金胜粮油少量到货，玉皇粮油暂停收购。兴泉油脂日均零星到合同米。

　　【市场信息】

　　【南华观点】期价窄幅震荡，月差小幅震荡。

　　红枣：窄幅波动

　　【期货盘面】昨日红枣主力合约收于8285元/吨，涨幅0.36%。

　　【现货基差】8月19日河北特级灰枣基差为-435元/吨，较上一日下跌80元/吨。

　　【估值利润】据钢联统计，截至8月13日，河北销区市场一级成品理论毛利润折合0.20元/公斤，较上周持平。

　　【供需库存】8月19日郑商所红枣期货仓单录得8161张，较上一交易日减少110张，有效预报录得282张。据钢联统计，截至8月13日，36家样本点物理库存在10215吨，周环比减少95吨，同比增加4.41%。

　　【市场信息】昨日河北崔尔庄市场到货10车，参考特级8.30-9.80元/公斤，一级7.20-8.00元/公斤，广东如意坊市场到货1车，参考特级8.50-10.50元/公斤，一级7.50-9.00元/公斤。（钢联）

　　【南华观点】近日下游现货价格略有下调，客商按需采购为主。今年新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，枣农积极田间管理，枣树生长情况平稳，头茬坐果较好，后续在七月高温天气下，部分枣丁掉落，出现少量焦花现象，但整体挂果情况尚可，本周预计各产区气温持稳，但阿克苏市与阿拉尔市或有短时降水，关注后续坐果情况及裂果现象，在国内整体供需宽松下，红枣价格或暂维持稳中偏弱运行。

　　原木：现货行情维稳

　　【期货盘面】昨日原木期货（LG）价格先跌后涨，午后震荡，LG2609收于819.0元/m³。09-11合约月差为-3.5元/m³。

　　【现货基差】根据钢联数据，5.9米中A810（0）元/方，6米中A价格800（0）元/方。根据原木通数据，新西兰3米木方价格1130（0）元/m³。基差相对维稳，成交热情略有回落。

　　【估值利润】仓单成本约833（0）元/立方米（长三角，最低仓单成本为6米大A，因大A较少，当前锚定6米中A），846.95（0）元/立方米（山东地区，最低仓单成本锚定5.9米中A）。

　　据木联调研，截至2026年8月7日，新西兰TOP4外商已全部报盘。8月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为125-130美元/JAS方，最低价和最高价均较上月上涨2美元/JAS方。从单价外商报价情况来看，有无节材配比的外商本轮外盘报价涨幅较大，最高单期涨幅达4美金/JAS方，最低单期涨幅为2美金/JAS方。

　　【供需库存】从木联数据来看，供应预期相对收紧，压力小幅缓解—8月17日至8月23日，13港新西兰针叶原木预到船14条，较上周减少1条，周环比减少7%；到港总量约46.6万方，较上周减少4.7万方，周环比减少9%。需求状态相对转弱——据木联调研，截至8月14日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.66万方，较上周减少8.12%。上周辐射松再度去库，整体库存压力持续衰减——截至8月14日，根据钢联数据，辐射松原木库存为180万立方米（-2），针叶原木整体库存为239万立方米（-8）。总体来看，基本面压力小幅增加。

　　【市场信息】1. 2026年7月中国进口原木及锯材470.5万立方米，1-7月累计进口3123.8万立方米，同比降6.7%。2026年7月，中国出口木及其制品141万吨，同比下降1.3%。（海关总署）

　　2. 2026年8月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较8月上旬上涨5美元/JAS方，环比上涨13%；2026年9月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较8月下旬持平。（木联）

　　3. 国家统计局数据显示，7月份70个大中城市中，新建商品住宅价格环比上涨的城市17个，较6月份的20个减少3个；二手住宅价格环比上涨的城市有5个，较6月份的9个减少4个。（木联）

　　【南华观点】预计期价短中期偏震荡。