7月31日沪铝期货交易策略解读

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  7月30日国内商品期货基差数据报告

  截止北京时间2026年7月30日，据国内商品期货基差数据显示，主力合约中出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)的品种中，尤其是燃料油、低硫燃料油、液化石油气、焦煤、焦炭、工业硅、聚乙烯、纯碱、纯苯、烧碱、聚丙烯、玻璃、鸡蛋、红枣、棉花、棉纱的基差率较大。 商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 上海期货交易所 铜 105647 2609 104690 957 0.91% 螺纹钢 3040 2610 3014 26 0.86% 锌 24723 2609 24700 23 0.09% 铝 23643.3 2609 23625 18 0.08% 黄金 883.6 2610 881.4 2.2 0.25% 线材 3272.5 2609 3275 -2.5 -0.08% 燃料油 6262.5 2609 3711 2551 40.73% 天然橡胶 16391.7 2609 16385 6 0.04% 铅 15625 2609 15740 -115 -0.74% 白银 14294.7 2610 14032 262 1.83% 石油沥青 4340 2609 4165 175 4.03% 热轧卷板 3268 2610 3240 28 0.86% 镍 131700 2609 131280 420 0.32% 锡 420200 2609 416770 3430 0.82% 纸浆 4866.67 2609 4740 126 2.59% 不锈钢 14746.7 2609 14560 186 1.26% 丁二烯橡胶 13470 2609 12970 500 3.71% 铸造铝合金 23500 2609 23195 305 1.30% 胶版印刷纸 4150 2609 3930 220 5.30% 郑州商品交易所 PTA 6006.41 2609 5844 162 2.70% 白糖 5176.67 2609 5089 87 1.68% 棉花 17561.8 2609 15695 1866 10.63% 菜籽油 10216 2609 9893 323 3.16% 红枣 8640 2609 7980 660 7.64% 苹果 6650 2610 7740 -1090 -16.39% 玻璃 990 2609 870 120 12.12% 菜籽粕 2390 2609 2289 101 4.23% 硅铁 5535.71 2609 5786 -250 -4.52% 锰硅 5510 2609 5684 -174 -3.16% 甲醇 2665 2609 2657 8 0.30% 棉纱 24675 2609 22200 2475 10.03% 尿素 1757.5 2609 1736 21 1.19% 纯碱 1140 2609 944 196 17.19% 涤纶短纤 7558.21 2609 7514 44 0.58% PX 8500 2609 8286 214 2.52% 烧碱 643 2609 1842 167 8.31% 瓶片 7542.5 2609 7462 80 1.06% 丙烯 8001 2609 7959 42 0.52% 大连商品交易所 棕榈油 9264 2609 9393 -129 -1.39% 聚氯乙烯 4375 2609 4467 -92 -2.10% 聚乙烯 8243.33 2609 7787 456 5.53% 豆一 4505 2609 4689 -184 -4.08% 豆粕 3062 2609 3074 -12 -0.39% 豆油 8478 2701 8436 42 0.50% 玉米 2250 2609 2266 -16 -0.71% 焦炭 1957.5 2609 1821 136 6.95% 焦煤 1846.25 2609 1227 619 33.53% 铁矿石 699.44 2609 715 -15 -2.14% 原木 800 2609 834.5 -34.5 -4.31% 鸡蛋 4849 2609 4040 809 16.68% 聚丙烯 9000 2609 8364 636 7.07% 乙二醇 5010 2609 5119 -109 -2.18% 苯乙烯 8640 2609 8618 22 0.25% 液化石油气 6250 2610 5562 688 11.01% 生猪 10450 2609 10775 -325 -3.11% 纯苯 7801 2609 7392 409 5.24% 广州期货交易所 工业硅 9280 2609 8175 1105 11.91% 碳酸锂 144000 2609 141060 2940 2.04% 多晶硅 32333.3 2609 32560 -226 -0.70% 铂 400.5 2610 391.65 8.85 2.21% 钯 304 2610 297.05 6.95 2.29% 上海国际能源交易中心 国际铜 93578 2609 93090 488 0.52% 20号胶 14628 2609 14115 513 3.51% 低硫燃料油 5178 2609 4807 371 7.16% 备注： 基差=现货价格-期货价格；基差率=(现货价格-期货价格)/现货价格。 其中黄金价格的单位为元/克，白银为元/千克，鸡蛋为元/500千克，其余商品均为元/吨。

  期货要闻 小亚 今天08:58 1

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  早盘：沪锡主力涨超2% 原油主力跌近3%

  7月31日早盘开盘，日本干预汇市支撑日元，苏伊士运河航运安全受威胁。原油系、煤炭板块集体下跌，贵金属、谷物市场集体上涨，化工、黑色金属、油脂油料、轻化工板块跌多涨少，有色金属、软商品市场大面积飘红，农副产品板块涨跌参半。其中沪锡主力涨超2%，原油主力跌近3%。 涨幅方面：红枣、沪锡、钯主力涨超2%，20号胶、集运指数、沪镍、国际铜、沪金、沪银、铂主力涨超1%。 跌幅方面：纯苯、低硫燃料油、液化石油气、燃料油、原油、焦煤主力跌超2%，焦炭、碳酸锂、纸浆、甲醇、乙二醇、苯乙烯、塑料、鸡蛋、合成橡胶主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

  期货要闻 小亚 今天09:05 0

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  原油：俄罗斯延长成品油出口禁令

  市场要闻与重要数据 1、截至7月31日收盘,纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌87美分，收于每桶83.59美元，跌幅为1.03%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.71美元，收于每桶89.03美元，跌幅为1.88%。截至7月31日2:30收盘，SC原油主力合约收跌1.39%，报553元/桶。 2、霍尔木兹海峡石油转运贸易在短暂低迷后回升。近期一度放缓的霍尔木兹海峡原油接驳运输服务重新活跃，帮助数百万桶原油运出海峡。在中东地区敌对局势升级之际，这种运输方式再次发挥关键作用。这种转运模式兴起于冲突最激烈的时期，成为部分产油国维持出口的重要生命线。相关船只将原油从波斯湾运出——通常会关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器以避免被发现，随后在霍尔木兹海峡外与另一艘油轮进行船对船（STS）转运，再由后者将原油运往全球各地买家。尽管目前经霍尔木兹海峡运输的原油仍低于战前水平，但已成功运出的原油在缓解市场对油价飙升的担忧方面发挥了重要作用。 3、伯纳姆暗示将增加英国北海钻探活动。英国首相伯纳姆表示，他已告诉美国总统特朗普，英国不会“忽视”北海资源，这暗示其政府将支持新的石油和天然气钻探项目。英国政府官员正在研究一系列方案，包括批准位于苏格兰海岸外的杰克道（Jackdaw）和罗斯班克（Rosebank）油气田开发计划，以及扩大所谓“回接开发（tie-backs）”项目，即依托现有油气设施，在其附近继续进行钻探。此前一天，特朗普表示，伯纳姆曾告诉他，英国将“开放北海”以开展更多钻探，而这正是特朗普长期以来一直倡导的政策。特朗普称，这将是一件“非常好的事情”，并表示：“如果他采取合理的方式去做，你们将成为一个富裕的国家。” 4、葡萄牙批准对石油企业征收临时暴利税。葡萄牙政府批准对石油开采和炼油企业征收临时暴利税。这项税收措施已于周四内阁会议上获批，将针对企业利润中显著高于往年平均水平的部分征税。葡萄牙政府发言人证实了该报道。这一措施出台之际，伊朗战争推高燃料价格，带动石油生产和炼油企业盈利增长。消息公布后，葡萄牙最大上市公司加尔普能源股价在里斯本市场一度下跌3.2%。暴利税所得收入将用于资助缓解居民家庭及脆弱企业燃料成本上涨压力的相关措施，同时也将用于投资，以降低葡萄牙对化石燃料的依赖。 5、沙特经济出现自2020年最大萎缩，因战争冲击石油出口。7月30日讯，沙特经济出现自新冠疫情以来最严重的季度萎缩，因为美伊战争给关键的石油产业带来了挑战。根据沙特统计总局周四发布的初步数据，今年该国第二季度GDP增速同比下降4.8%，而第一季度的增长率为3%。经济收缩主要由石油行业增速下滑24.7%推动，而第一季度的增速仅为2.9%。非石油领域活动增长0.6%，较上季度的2.9%有所放缓。沙特当局正着力于重新定位经济，因此将非石油领域作为重点关注对象。(来源：Bloomberg） 6、土耳其预计继续从伊拉克获得石油供应。尽管土耳其和伊拉克未能续签一项于本周一到期、已实施数十年的输油管道协议，但土耳其预计来自伊拉克的原油输送将继续进行。土耳其总统埃尔多安与伊拉克总理阿里·扎伊迪周二围绕全长986公里（613英里）的基尔库克—杰伊汉（Kirkuk-Ceyhan）输油管道举行的谈判未能取得最终结果，但双方同意在谈判继续期间维持原油输送。他们补充称，双方最终若达成协议，将追溯至7月27日生效，即上一份已实施53年的协议到期之日。 投资逻辑 昨日俄罗斯宣布延长成品油出口禁令6个月，这表明俄罗斯炼厂尚未完全从停产中恢复，预计俄罗斯成品油出口仍将维持低位，从而支撑柴油、石脑油等品种的裂解价差，今年以来俄罗斯柴油出口量已经从60万桶/日下降至不足20万桶/日，导致非洲、拉美以及土耳其等国家不得不寻求替代货源，在中东出口遇阻的情况下，让成品油市场雪上加霜。 策略 地缘溢价推动油价飙升，基本面并未出现显著缺口，短期市场由情绪主导，需要防范反转风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机 上行风险：中国需求复苏超预期，红海局势进一步恶化 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:11 1

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  燃料油：俄罗斯高硫燃料油发货量边际回升

  市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.89%，报3711元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.07%，报4807元/吨。 前期由于受到乌克兰无人机的高强度打击，俄罗斯炼厂大范围停工检修，开工负荷在7月份降至低点，包括燃料油在内的成品油供应收紧。不过在袭击烈度没有进一步扩大的前提下，俄罗斯炼厂检修量有望逐步回落。其中，对于燃料油而言，俄罗斯并未像汽柴油那样发布出口禁令，近期出口已经有从底部回升的迹象。参考船期数据，俄罗斯7月高硫燃料油发货量估计在200万吨，环比增加33万吨，同比减少33万吨。俄罗斯炼厂负荷能否在8月份显著回升仍存在不确定性，需要密切关注其炼厂动向以及成品油出口政策变化。 策略 高硫方面：中性，关注中东局势走向 低硫方面：中性，关注中东局势走向 跨品种：无 跨期：关注LU逢低正套机会 期现：无 期权：无 风险 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:12 1

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  7月31日沪铜期货最新走势点评

  7月31日，截止发稿，沪铜主力合约暂报105600元/吨，涨幅0.79%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计沪铜期货行情震荡走高。沪铜期货最新走势点评如下： 沪铜期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看沪铜最新行情走势 品种 期货公司 观点 沪铜 国信期货 铜价冲高  光大期货 震荡走高 首创期货 铜价反弹 中泰期货 宽幅震荡运行 东吴期货 偏强震荡运行 正信期货 铜价高位震荡 中金财富期货 走势窄幅震荡 方正中期期货 沪铜重拾升势 五矿期货 铜价走强 华泰期货 美元走低支撑铜价偏强 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:13 1

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  液化石油气：化工端需求表现稳固 中东供应恢复节奏仍受阻

  市场分析 1、7月30日地区价格：山东市场，6300-6350；华北市场，5950-6500；华东市场，5750-6150；沿江市场，6020-6220；西北市场，5500-5650；华南市场，5748-6050。 2、2026年8月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷828美元/吨，涨24美元/吨，丁烷848美元/吨，涨24美元/吨，折合人民币价格丙烷6189元/吨，涨179元/吨，丁烷6338元/吨，涨179元/吨。 3、2026年8月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷838美元/吨，涨24美元/吨，丁烷858美元/吨，涨24美元/吨，折合人民币价格丙烷6263元/吨，涨178元/吨，丁烷6413元/吨，涨179元/吨。 地缘溢价再度出现反弹，LPG内外盘价格跟随走强，国内现货价格昨日普遍上调。供应端方面，霍尔木兹海峡油轮通行流量距离战前水平有较大差距。参考船期数据，中东7月LPG发货量预计在141万吨，环比增加11万吨，同比减少250万吨。虽然AIS信号的船期数据可能存在一定低估，中东出口量依然处于低位，恢复节奏低于此前预期；另一方面，近期国内PDH装置开工率显著回升，丙烷原料采购需求表现稳固，此外国内碳四端下游装置开工率与原料需求也出现边际改善。整体来看，目前市场结构存在支撑，但由于地缘局势走向仍不明朗，LPG定价与供需两端预期均存在反复调整的空间。 策略 单边：中性，关注中东局势走向 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:13 0

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  石油沥青：国内现货持稳 盘面震荡运行

  市场分析 1、7月30日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2609合约下午收盘价4165元/吨，较昨日结算价上涨50元/吨；持仓191327手，环比下跌12994手，成交297099手，环比上涨4684手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4506—4650元/吨；山东，4100—4560元/吨；华南，4400—4700元/吨；华东，4500—4720元/吨。 现货方面，昨日国内各地区沥青现货价格均以持稳为主。中东地缘局势尚不明理，原油价格反复波动，沥青市场走势相对平稳，现货端观望情绪较为浓厚。就基本面而言，目前国内沥青基本面延续供需两弱格局，8月份排产存在回升预期，但雨季结束后需求端也有改善空间。未来需要关注炼厂供应增量的实际兑现情况，以及雨季过后终端消费的改善情况。 策略 单边：中性，关注中东局势走向 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:14 0

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  西北减产难抵西南复产 工业硅期价难寻单边突破

  【行情复盘】 华东地区421#现货价格持平于9350元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9050元/吨。期货主力合约SI2609收涨0.12%至8175元/吨。主力持仓量减少0.35万手至29.07万手。 【基差仓单】 华东地区通氧553#基差为875元/吨；华东地区421#基差为375元/吨，（基准合约为SI2609）。 目前仓单数量为32302手，环比-6手，变化主要来自建发天津东丽（-6手）。 【交易策略】 分析：工业硅供强需弱的基本面暂无改善迹象，其中，虽然西北等地区有检修减产情况，但西南进入丰水期后产量将逐月增加，同时下游有机硅保持低负荷运行，多晶硅对工业硅消耗的增量难以扭转库存累积的局势，因此预计价格总体仍处于区间震荡。 单边：新单观望。 期权：观望。 套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。 套利：新单观望。 （来源：海证期货）

  期货要闻 小亚 今天09:16 0

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  产能出清预期下 多晶硅期价仍在过剩压力中承压

  【行情复盘】 N型多晶硅致密料现货价格持平于31000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于29750元/吨。 期货主力合约PS2609收跌0.37%至32560元/吨。主力持仓量减少0.3万手至11.94万手。 【基差仓单】 N型多晶硅致密料基差为-1560元/吨；（基准合约为PS2609）。 目前仓单数量为61320吨，环比+570吨，变化主要来自中储成都双流亚硅（+240吨）、中储成都双流永祥（+150吨）、中远海运成都青白江亚硅（+120吨）。 【交易策略】 分析：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。但一方面能耗限额于2027年执行，对目前产量过剩改善有限，且眼下需要面对丰水期的复产压力（价格拉升会刺激复产）。另一方面，终端需求端也无明显回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不过近期的过剩压力致使价格弱势运行。操作上，可等待丰水期后价格企稳了再逐步分批布局多单（长线）。 单边：新单观望。 期权：新单观望。 套保：上游低比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。 套利：买现-卖期货正套可做好分批止盈设置，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。 （来源：海证期货）

  期货要闻 小亚 今天09:18 1

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  碳酸锂三季度震荡蓄势 四季度基本面指引向上

  【行情复盘】 国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)持平于146000元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)持平于141500元/吨。期货主力合约LC2609收跌4.62%至141060元/吨。主力持仓量减少0.48万手至33.07万手。 【基差仓单】 SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为4940元/吨。 目前仓单数量为38981吨，环比-334吨，变化主要来自宜春银锂（-630吨）、中远海运南昌（-210吨）、中远海运镇江（+327吨）。 【重要资讯】 1、SHMET7月30日讯，29日Mineral Resources发布财报：二季度的三个项目锂辉石产量总计为14.2万公吨SC6级产品（未折算的产量为17.7万公吨）。其中包括了2026年5月工厂复产的Bald Hil项目所生产的锂辉石数量。销售总量15.8万公吨SC6，CIF SC6价格平均为2425美元/公吨，环比增长15%。Bald Hill季度内生产约1千吨SC6。5月6日，该矿山的采矿重启，目前矿井内的积水已被排干，使得采矿活动能够逐步加快。6月第一批精矿得以产出。季度末过后，锂辉石精矿的首批货物于7月交付。2026年第四季度该工厂的产能有望提升至14万吨/年的水平，公司目前正在研究在Bald Hill扩大矿区规模的方案。 2、SHMET7月30日讯，28日，Premier African Minerals就Zulu项目正在进行的原矿堆存及优化计划发布公告。当前Zulu的采矿和堆矿作业仍在持续推进中。因现在采矿规模有所缩减，董事会认为在重启工厂前在原矿堆场积累充足的矿石库存，是对现有资源最有效的利用方式。矿石库存正持续累积，公司将在确认修订后运营时间表时，就可用原矿库存情况提供进一步更新。由于与Canmax（苏州天华新能）就延长最终截止日期的磋商耗时超出预期，完成预计将为该运营活动提供支持的各项安排也需要额外时间，因此公司不再预期能在2026年7月期间恢复工厂运营。Canmax正在评估来自升级改造后浮选回路的最新运营和调试数据，以及Zulu取得的更广泛技术进展。 3、SHMET7月30日讯，29日Liontown发布季度报告：二季度内公司生产锂辉石精矿10.3万吨，销售五批锂精矿共计10.8万吨，出售价格为1880美元/DMT SC6，平均品位5.0%氧化锂，精矿库存为2.1万吨。凯瑟琳谷加工厂的设备可用率达到92%，本季度共处理了64.7万吨矿石，其平均锂氧化物含量为1.3％，锂回收率平均为63%，为全年最高水平。地下原矿开采量为35.6万吨，开发掘进达到创纪录的3316米，有希望在2027财年结束时将采矿规模提升到280万吨/年。凯瑟琳谷扩建项目按计划推进，最终投资决策（FID）预计于2027财年第一季度末完成。 4、Core Lithium 2026年Q2季报显示，Finniss项目已全面重启，Grants露天矿开采启动，设计矿石量78.4万吨，预计产出13.4万吨SC5精矿，计划2026年第三季度加工、第四季度首运；BP33地下矿斜坡道掘进已同步启动，预计2027年中出矿、2028年达产稳产，物流链亦已恢复运营。销售方面，本季发运2万吨锂矿粉及5000吨库存精矿，收款1620万澳元，并与嘉能可新签两笔合计4.5万吨细粉销售协议，均价约280美元/吨（CIF），季末尚存约3万吨细粉库存。产量上Grants将贡献首批精矿，BP33则为后续主力，项目正从露天开采向地下过渡。现金流方面，截至6月30日现金余额达1.818亿澳元，经营净流入571万澳元，融资后资金充裕，可有力支撑在建工程持续推进。" 【交易策略】 分析：短期内供应端检修减产等扰动下强现实加码，预计7-8月库存去化幅度较大（本周SMM去库6449吨）。不过考虑到津巴布韦锂矿运回、7-8月检修的产能于8-9月陆续恢复等（大厂锂矿环评征求意见稿公布，市场担忧其复产带来的供应宽松）预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。我们认为下半年高景气的基本面对价格的指引并没有结束，具体看，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，年内整体持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。 单边：轻仓多单继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批逢低买）。 期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。 套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。 套利：强现实-弱预期下近远月价差偏强，11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/仓位管理。 （来源：海证期货）

  期货要闻 小亚 今天09:20 0

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