乙二醇：供增需减兑现 EG冲高回落

亚汇期货网 2026-08-31 09:14:00

市场分析供应：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.33%（环比上周+6.31%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在69.89%（环比上周+3.64%）。本周巴斯夫、盛虹顺利重启出料，其余油制装置因效益改善多有提升负荷，EG负荷快速提升。周初显性库存降幅略超预期，叠加场内可流通现货趋紧，乙二醇现货基差高和现货价格大幅上涨，部分存合约缺口的贸易商补货积极。下半周，受补货需求转弱、国内负荷回升以及海峡通行预期好转等因素影响，乙二醇盘面高位下行。需求：江浙织机负荷62.0%（环比上周+5.0%），江浙加弹负荷75.0%（环比上周+2.0%），聚酯开工率78.10%（环比上周-2.60%），直纺长丝负荷78.40%（环比上周+0.40%）。POY库存天数13.1天（环比上周+0.4天）、FDY库存天数20.9天（环比上周+1.0天）、DTY库存天数28.0天（环比上周+0.8天）。涤短工厂开工率71.8%（-1.4%），涤短工厂权益库存天数11.1天（环比上周+0.7天）；瓶片工厂开工率62.3%（环比上周-9.8%）。本周随着短纤、瓶片加大减产，聚酯负荷大幅下降，但终端订单有部分转暖迹象，织造负荷回升。后续来看，今年下游9-10月份传统旺季将会采取消化库存+按单生产的操作策略，后续瓶片远纺，逸盛仍有检修计划，9月聚酯负荷预估下调到76%，关注后续长丝龙头企业是否会提负荷。库存：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为21.0万吨（环比-8.3万吨），本周主港计划到港量3.7万吨，副港0.8万吨，预计主港库存延续下降。整体基本面供需逻辑：国内负荷方面，因效益改善，8月下旬乙二醇负荷快速提升；进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，近期部分船只穿越海峡进入波斯湾装货，关注后续湾内库存船货通过海峡的情况，8~9月进口量预计继续维持20万吨以下的低位水平，若海峡通行情况边际缓解，10月进口量预计陆续回升。需求端，EG货源偏紧逐渐成为下游负荷的限制因素，近期短纤瓶片装置集中减产，9月聚酯负荷预计会进一步下降。库存方面，8月EG平衡表去库幅度预计在40万吨以上，供增需减下9月去库预计缩减至10万吨上下，EG低库存下预计9月现货依然偏紧，远月能否转向有效累库仍需关注海峡实际通行情况。策略单边：中性，供增需减下9月去库预计缩减至10万吨上下，但EG低库存下预计9月现货依然偏紧，美伊分歧仍存，关注霍尔木兹海峡船只通行情况。跨期：无跨品种：无风险原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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